誰能想到，那個曾經(jīng)被許多人看不起的拼多多，真的要逆襲為電商一哥了。

近日，拼多多集團發(fā)布截至9月30日的2023年第三季度業(yè)績報告。財報顯示，拼多多今年第三季度收入為688.4億元，同比增長93.9%；實現(xiàn)美國通用會計準(zhǔn)則口徑凈利潤155.4億元，凈利潤率為22.6%。

這份財報一出，市場隨之給出了相當(dāng)積極的回應(yīng)。11月29日，美股開盤后不久，拼多多股價持續(xù)走高至每股144.87美元，漲幅最高達(dá)4.22%，市值一度達(dá)1920億美元，短暫超過阿里巴巴的1915億美元，成為美股市值最大中概股。

緊接著，拼多多股價回落，漲幅收窄。截至美股收盤，拼多多市值來到1883億美元，阿里巴巴市值來到1902億美元，二者差距僅為19億美元。

拼多多阿里巴巴市值變化 圖源：同花順iFind

要知道，三年前，阿里巴巴的市值可是超出拼多多十倍還多，如今拼多多不過交出了一份三季度財報，卻能讓一直以來的電商老大短暫讓位，簡直堪稱2023年最“瘋狂”的商業(yè)故事。

那個看不起眼的“砍一刀”，好像真的快成老大哥了。

這份三季度財報到底有何特別之處，居然能讓整個電商市場都沸騰起來?？偨Y(jié)來看，這份財報有三個亮點。

第一，增速。目前，拼多多是電商三巨頭中增速最快，增長最穩(wěn)定的公司。

數(shù)據(jù)顯示，2023年一季度、二季度、三季度，拼多多的營收增速分別為58.2%、66.3%、93.9%，增速持續(xù)攀升。

對比來看，阿里巴巴集團在2023財年第四季度（自然年2023年第一季度）的營收增速為2%；在2024 財年第一財季（自然年2023年第二季度）的營收增速為14%；2024財年第二季度（自然年2023年第二季度）的營收增速為8.5%，浮動幅度不大，而京東同期營收增速分別為1.38%、7.6%、1.7%，維持個位數(shù)增長。

第二，跨境電商。現(xiàn)在以Temu為主導(dǎo)的跨境電商業(yè)務(wù)已逐漸成為拼多多的第二增長曲線，正在給拼多多第三季度的業(yè)績增長帶來了巨大的貢獻。

財報顯示，拼多多在第三季度的營收主要由在線營銷服務(wù)和交易服務(wù)兩部分組成。其中，在線營銷服務(wù)收入為396.9億元，同比增長39%；交易服務(wù)收入為291.5億元，同比增長315%。

市場普遍認(rèn)為，交易服務(wù)收入的大幅增長，主要來源于拼多多海外業(yè)務(wù)Temu的快速擴張。

第三，員工創(chuàng)收。拼多多在員工創(chuàng)收方面的表現(xiàn)明顯強于阿里和京東，這也是其吸引人才，短暫成為電商一哥的重要原因。

數(shù)據(jù)顯示，截至今年9月底，拼多多員工人數(shù)保持在1.3萬人左右。根據(jù)這組數(shù)據(jù)及2023年前三季度1588億元的總營收計算，拼多多員工前三季度人均創(chuàng)收高達(dá)1222萬元，是同期京東的7.07倍，預(yù)估是阿里的4.17倍；同時，人均經(jīng)營利潤也達(dá)到了京東的55.8倍，阿里的5.81倍。

電商三巨頭平均員工創(chuàng)收對比 圖源：財經(jīng)十一人

回顧過去三年的數(shù)據(jù)，拼多多的人均創(chuàng)收數(shù)值也一直維持在阿里的2.6倍-2.9倍與京東的3.1倍-4.3倍之間。2021年，拼多多首次實現(xiàn)了扭虧為盈，此后其人均經(jīng)營利潤持續(xù)上漲。數(shù)據(jù)顯示，2021年-2022年，拼多多的人均經(jīng)營利潤分別達(dá)到阿里的2.6倍和5.4倍，而與京東相比則高出了71倍和58.5倍。

另有數(shù)據(jù)顯示，拼多多社招薪資是市場價的1.5~2倍左右。以工程師為例，在互聯(lián)網(wǎng)大廠各級別薪資排名中，拼多多的初級工程師年薪高達(dá)69.6萬，位居榜首。

此前，拼多多創(chuàng)始人黃崢也曾表示，對于拼多多而言，最寶貴的資產(chǎn)就是“人”。可以說，拼多多對員工的尊重和賞識，不僅為平臺塑造了競爭優(yōu)勢，也造就了平臺今天的成功。

強勁的營收增速、崛起的Temu、令人驚喜的創(chuàng)收，無一不說明了拼多多在整個電商領(lǐng)域的強大競爭力，并體現(xiàn)出了廣大用戶對拼多多的依賴和認(rèn)可。

拼多多之所以能夠?qū)崿F(xiàn)人均創(chuàng)收1222萬，本質(zhì)上還是因為其在供應(yīng)鏈、商業(yè)模式和用戶定位三大方面具有極大的優(yōu)勢。

首先，供應(yīng)鏈方面，拼多多長期致力于優(yōu)化供應(yīng)鏈的管理能力，通過與制造商、供應(yīng)商建立緊密的合作關(guān)系，為消費者提供了價格便宜，但品質(zhì)優(yōu)良，且售后服務(wù)水平有保障的產(chǎn)品。

在國內(nèi)，今年9月，拼多多投入10億元資源包，聯(lián)合平臺30萬涉農(nóng)商家與全國超1000個農(nóng)產(chǎn)區(qū)，推出“多多豐收館”專場，并通過百億補貼，對入駐這一板塊的米面糧油、肉禽蛋奶、蔬菜水果等農(nóng)副產(chǎn)品進行了全面覆蓋。

多多豐收館界面 圖源：拼多多截圖

在海外，拼多多還通過全托管模式，助力百余個產(chǎn)業(yè)帶的萬余家工廠加速出海，完成了全球40多個國家及地區(qū)的觸達(dá)。

此前，拼多多CEO陳磊也曾表示，希望利用過去多年積累的供應(yīng)鏈的基礎(chǔ)，為全世界不同地區(qū)的消費者提供直接從工廠購買的渠道，提供更加柔性化、個性化的供應(yīng)鏈以及更具性價比的綜合購物體驗。

其次，商業(yè)模式方面，拼多多的成功很大程度上取決于自身獨特的商業(yè)模式。相較于淘寶天貓和京東，拼多多顯然更為側(cè)重將社交與購物相結(jié)合，讓用戶買東西的同時，讓消費者享受到社交的樂趣。

例如，拼多多與品牌商合作，推出一些獨家定制和團購商品，而這些商品在具有價格優(yōu)勢的同時，也保留了一定的特色，本身就能吸引到大批消費者的目光。同時，拼多多還會通過推出各種優(yōu)惠活動和獎勵機制，提升社交裂變效果，帶動更多用戶參與其中。

最后，用戶定位方面，拼多多長期聚焦于中低收入人群的消費需求，并針對這類人群開展了精準(zhǔn)的營銷策略。例如，拼多多和Temu的“砍一刀”，雖然飽受海內(nèi)外消費者詬病，但也的的確確地成為了兩大平臺拉新的重要手段。

拼多多“砍一刀”界面 圖源：拼多多截圖

就供應(yīng)鏈、商業(yè)模式和用戶定位來看，拼多多很好地抓住了消費者心智，滿足了絕大多數(shù)用戶的需求和體驗，正是因為這一點發(fā)揮出了奇效，拼多多才得以彎道超車阿里巴巴。

簡單來說，拼多多圍繞用戶至上的經(jīng)營理念，而開展了一系列運營策略，是其將阿里巴巴短暫擠下王座的關(guān)鍵武器。

最近兩三年來，大眾消費降級現(xiàn)象越來越常見，“薅羊毛”、“拼團”、“平替”逐漸成為了電商平臺上經(jīng)常出現(xiàn)的搜索熱詞。

“不是xxx買不起，而是xxx更有性價比”這類新型的性價比文學(xué)，開始在年輕人群體中廣為流傳。

在這種趨勢下，主打低價和性價比的拼多多，自然而然地成為了最大的獲益者，而這也很好地解釋了拼多多為何能在今年短暫趕超阿里，成為電商三巨頭中的市值之王。

不過，話又說回來了，低價是一把雙刃劍，拼多多飽受詬病的產(chǎn)品質(zhì)量問題，有很大一部分正是由于不合理的低價所導(dǎo)致的。

從長遠(yuǎn)來看，電商平臺使用低價打法很難實現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營。在現(xiàn)有經(jīng)濟環(huán)境中，低價能夠滿足了絕大多數(shù)消費者的需求，但是卻無法打造出真正意義上屬于平臺的護城河。

更何況，隨著阿里和京東發(fā)力極致低價，抖音、快手以低價暴力打法強勢搶食市場，拼多多面臨的壓力也會持續(xù)加大。

彼時，電商行業(yè)迎來新一輪洗牌，平臺之間的競爭強度也會再次加滿。

得人心者得天下?？v觀整個電商行業(yè)，不管是“京拼淘”，還是抖音快手，用戶始終是最大的底牌，只有抓住用戶，才能抓住增長的關(guān)鍵，讓平臺走得長遠(yuǎn)。