“極兔需要一場突圍戰(zhàn)。”

出品 | 電商報Pro  作者 | 老電團隊

極兔速遞上市，市值突破1057億港元

就在各平臺雙11熱火朝天大戰(zhàn)之際，一路狂奔的極兔速遞，悄悄上市了。

目前，成立8年的極兔速度已經(jīng)正式在港交所掛牌，股票代碼“1519”。發(fā)售價最終定為每股12.00港元，發(fā)售募集資金凈額約為35.28億港元。

值得注意，上市1小時后，極兔的市值成功突破1000億港元，來到了1057億港幣的高值。

作為對比，深耕中國時效快遞市場多年的京東物流，目前的市值是613億港元。行業(yè)龍頭順豐的市值為1967.38億人民幣。

圖源：百度股市通

單論市值，極兔速遞可以稱得上來到行業(yè)第二的高位，此次上市，極兔也順勢創(chuàng)下了今年港交所所有上市公司中市值最高紀錄。

根據(jù)招股書，極兔2020年、2021年、2022年三年間極兔全球包裹量分別為32億件、105億件和146億件。

其中，極兔在2023年上半年營業(yè)收入達到40.3億美元，同比增長18.5%。凈虧損數(shù)據(jù)達到6.67億美元。

而在市場拓展方面，目前極兔已在中國、新加坡、泰國、馬來西亞、阿聯(lián)酋、巴西等多個國家部署快遞網(wǎng)絡(luò)。

圖源：極兔招股書

回顧極兔的成長之旅，2020年進入中國市場后，極兔只用了短短3年就改變了中國快遞行業(yè)格局，躋身第一梯隊，并且成功上市。

從市占率的角度來看，2022年極兔速遞在中國市場的市占率達到10.9%，三年時間就坐上全國第六把交椅，給國內(nèi)老牌快遞巨頭不小的壓力。

當然，我們更關(guān)心的是，上市之后，極兔將會迎來怎樣的發(fā)展變化，行業(yè)參與者們又該如何抓住這波機遇。

正式上市的極兔，透露出三大信號

從我們的觀察中可以看出，極兔速遞成功上市的背后，已經(jīng)展現(xiàn)出三大未來發(fā)展信號。

第一，邁向全球物流，繼續(xù)拓寬更多國家新市場。

相比其他國內(nèi)頭部快遞企業(yè)，在東南亞起家的極兔，眼下的最核心目標，就是成長為一家全球物流領(lǐng)軍企業(yè)。

誕生于東南亞，進擊至中國，最終又闖入了新市場。在過去的八年里，極兔先后在東南亞、中國驗證了這個商業(yè)模式的可行性，如今，極兔又將這種模式帶進了拉美、中東、北非等新市場。

值得注意的是，此次為極兔敲響上市銅鑼的人員，分別為兩位高級管理人員和13位一線代表。

這13位極兔的一線代表有快遞小哥、倉庫管理員、轉(zhuǎn)運中心操作工、客服、銷售專員等不同崗位，分別來自極兔的快遞網(wǎng)絡(luò)所覆蓋的印度尼西亞、越南、馬來西亞、菲律賓、泰國、柬埔寨、新加坡、中國、沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋、墨西哥、巴西、埃及等13個國家。

敲鐘現(xiàn)場 圖源：極兔

不同國家的一線快遞業(yè)務(wù)代表齊聚一堂，已經(jīng)明確的展示出極兔的野心：志在全球物流市場。

同時，招股書也顯示，極兔此次發(fā)售募集資金凈額約35.3億港元，約30%用于開拓新市場及擴大服務(wù)范圍。

一向狂奔向前的極兔，這次也將持續(xù)拓展更多國家和新市場。

第二，升級快遞配送速度和服務(wù)能力。

除了面向開拓新市場之外，這一次極兔上市募集的資金中，還有60%分別用于拓寬物流網(wǎng)絡(luò)、升級基礎(chǔ)設(shè)施和強化分揀及倉儲能力，以及用于研發(fā)及技術(shù)創(chuàng)新。

回顧極兔進軍中國市場的歷程“價格戰(zhàn)”和“收購戰(zhàn)”是兩個必不可少的關(guān)鍵詞。

這兩套戰(zhàn)術(shù)幫助極兔迅速搶占了國內(nèi)的快遞市場，有力地沖擊了國內(nèi)老牌快遞公司三通一達，尤其在收購百世快遞和豐網(wǎng)之后，這股勢頭幾乎無法阻擋。

2021年極兔斥資68億，收購了老牌的快遞公司百世快遞，將網(wǎng)點鋪到了全國各地。

2023年極兔斥資11.8億元把順豐豐網(wǎng)收入囊中，進入國內(nèi)快遞業(yè)第一梯隊。

圖源：天眼查

但是在瘋狂低價和持續(xù)收購的背后，極兔的快遞服務(wù)質(zhì)量卻不敢讓人恭維。在2022年國家郵政局公布的快遞滿意度排名中，極兔得分不足80。顯然，作為極兔以價換量的代價，服務(wù)質(zhì)量在過去很長一段時間里被舍棄了。

而這種只顧價格、不顧服務(wù)的做法并不符合快遞行業(yè)的長期主義路線。

隨著國內(nèi)全年快遞業(yè)務(wù)總量突破1000億件，“以價換量”的模式已經(jīng)行不通，極兔速遞需要加快服務(wù)建設(shè)，不斷提高服務(wù)水平，由“拼價格”轉(zhuǎn)向“拼服務(wù)”。

實際上，目前國內(nèi)的整體物流系統(tǒng)的效率依舊還有提升空間，比如包裹運輸途中的路徑規(guī)劃問題，國內(nèi)物流成本控制問題等等。

這些都是極兔速遞可以補足短板，甚至并超越競爭對手的機會。

第三，規(guī)模擴張優(yōu)先，持續(xù)外部輸血。

除了服務(wù)質(zhì)量之外，極兔另一個經(jīng)常被人詬病的業(yè)務(wù)短板，就是盈利了。

雖然在賬面上，極兔實現(xiàn)了從21年爆虧近62億美元，到22年盈利15億美元，但實際上，這波盈利是極兔在2021年和2022年分別計入了約-43.8億美元、30.5億美元的公允價值變動，才使得賬面凈利潤變成了盈利。

從更能體現(xiàn)極兔盈利水平的經(jīng)營利潤來看，極兔2020年、2021年、2022年利潤分別為-6.64億美元、-61.92億美元、15.73億美元；經(jīng)調(diào)整后分別虧損4.76億美元、9.1億美元、8億美元。

圖源：極兔招股書

之所以極兔實現(xiàn)超高的發(fā)展速度和難以想象的行業(yè)規(guī)模，很大一部分是極兔用利潤換來的。

2020-2022年，極兔中國單票快遞價格為0.23美元、0.26美元、0.34美元，單票成本則為 0.5美元、0.41美元、0.4美元。

這樣來看，2022年，極兔速遞機會每送一單快遞，就虧損0.06美元。針對極兔本次IPO，行業(yè)內(nèi)不乏“流血上市”的評價。

上市募集資金，或許是新一輪的輸血換規(guī)模。

行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，上市前，極兔一共歷經(jīng)了8輪融資，招股書透露，共計融資金額約為55.73億美元，后6輪都來自極兔2020年5月進入中國之后，累計達到52.9億美元。

從目前極兔給出的規(guī)劃來看，短期內(nèi)，極兔依舊秉持著規(guī)模優(yōu)先，質(zhì)量優(yōu)先的發(fā)展目標，至于計劃何時實現(xiàn)盈利，極兔并沒有給出明確的答復(fù)。

極兔需要一場突圍戰(zhàn)

從極兔的上市和招股書計劃來看，發(fā)力全球市場、持續(xù)擴張規(guī)模是眼下的核心目標。但回首望去，無論是國內(nèi)還是國際快遞市場，都在迎來巨變。

先說上市之旅，就在極兔宣布上市的同時，菜鳥和順豐也相繼宣布將在港交所上市。

目前，菜鳥已經(jīng)正式啟動IPO計劃，中國快遞行業(yè)即將迎來又一個新的重量級玩家。如果菜鳥能夠在年底之前上市，將成功打破極兔創(chuàng)下的1000億港元IPO紀錄，目前行業(yè)里給菜鳥的估值達到近2000億元。

而在極兔十分重視的海外市場，菜鳥更是侵略如火。

就在雙11購物節(jié)如火如荼之際，菜鳥國際快遞在頭部商家交流會上宣布了一項重大舉措，即與速賣通聯(lián)合發(fā)布“六大跨境物流保障”，以提升史上最快的海外雙11的物流效率和服務(wù)水平。

簡單來說，菜鳥想要把今年的海外雙11，打造成時尚最快的購物盛事。在雙11期間，菜鳥國際快遞的全球“5日達”服務(wù)正常運作，服務(wù)質(zhì)量不斷提升，確保快速送達。

圖源：菜鳥

至于目前的行業(yè)龍頭順豐，更是對國際市場虎視眈眈，持續(xù)收購嘉里物流、收購DHL供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)，劍指全球物流標準平臺。

值得一提的還有京東。

今年京東11.11實現(xiàn)了全球“現(xiàn)貨開賣”，北京時間晚8點剛過，英國當?shù)叵M者就收到了從京東物流拉特沃思自營海外倉發(fā)出的女士成衣。京東物流自營海外倉讓海外的快遞物流時效更快了。

與此同時，東南亞電商市場持續(xù)遭遇波折，在印尼政府禁止在社交媒體平臺進行電子商務(wù)交易后，整個印尼電商市場可謂是亂成了一鍋粥。

而印尼，正是極兔的大本營，這也給極兔的全球擴張計劃，帶來一定影響。

在國內(nèi)市場中，菜鳥、京東、順豐，更是圍繞著快遞配送時效，開啟了一場又一場的行業(yè)爭奪戰(zhàn)。

前文已經(jīng)提到，快遞服務(wù)質(zhì)量和配送時效，一直是極兔速遞的短板，想要在這波巨頭之爭中脫穎而出，極兔的壓力絕對不小。

綜合來看，從2020年進入中國市場，到2023年成功上市，極兔的發(fā)展之旅不可謂不驚人。目前其高達1057億港元的市值，足以傲視群雄。

但是在高速發(fā)展的背面，隱藏的服務(wù)質(zhì)量難題、配送成本問題，以及越發(fā)激烈的行業(yè)競爭態(tài)勢，都在考驗著極兔。