7月17日消息，交銀國際發(fā)研報(bào)指，該行預(yù)計(jì)京東2季度總收入同比增5%（對(duì)比市場一致預(yù)期的4%），調(diào)整后凈利潤為82億元（高于市場一致預(yù)期的76億元），同比增27%，凈利潤率同比提升50個(gè)基點(diǎn)至2.9%。

該行預(yù)計(jì)零售收入同比增1%（前為-0.6%），零售GMV增6%。預(yù)計(jì)4月/5月/6月同比增速呈下降趨勢，與社零趨勢一致，618GMV增速或低于2季度整體表現(xiàn)。該行預(yù)計(jì)零售業(yè)務(wù)下半年收入增速將好于上半年，2023年零售業(yè)務(wù)收入微增，利潤增6%。

該行微調(diào)預(yù)測，預(yù)計(jì)2023年收入/利潤同比增3%/10%，零售業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化以及新業(yè)務(wù)減虧帶動(dòng)公司利潤率同比提升20個(gè)基點(diǎn)至2.9%。該行維持目標(biāo)價(jià)41美元/159港元，對(duì)應(yīng)2024年13倍零售業(yè)務(wù)市盈率。零售業(yè)務(wù)恢復(fù)基本在預(yù)期內(nèi)，公司中長期增長前景依然承壓，維持中性評(píng)級(jí)。

（圖源華盛通截圖）

值得一提的是，中信建投證券也發(fā)研報(bào)指，預(yù)計(jì)京東2023Q2同比增長4.5%至2796億元，Non-GAAP凈利潤為81.79億元，對(duì)應(yīng)凈利率為2.92%，去同期為2.42%，較此前指引有所上調(diào)。受百億補(bǔ)貼帶動(dòng)低價(jià)心智，3P生態(tài)建設(shè)加快，百萬商家計(jì)劃逐步推進(jìn)，預(yù)計(jì)二季度零售業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)低個(gè)位數(shù)增長，由負(fù)轉(zhuǎn)正。7月13日，京東言犀大模型正式發(fā)布，各產(chǎn)業(yè)落地效果顯著。

預(yù)計(jì)二季度京東零售利潤率同比持平，集團(tuán)Non-GAAP凈利潤率同比仍有改善。盡管有百億補(bǔ)貼和營銷費(fèi)用提升的影響，但考慮1P/3P的調(diào)整，疫情后履約費(fèi)用率同比優(yōu)化，預(yù)計(jì)今年二季度京東零售的利潤率同比基本持平，同時(shí)由于新業(yè)務(wù)的降本增效，預(yù)計(jì)京東集團(tuán)二季度Non-GAAP凈利率為2.92%，同比仍有提升。

該行指，預(yù)計(jì)2023、2024年公司收入分別為11090億元、12479億元，Non-GAAP凈利潤分別為323.47億元、415.49億元人民幣。維持“買入”評(píng)級(jí)，按照京東零售主業(yè)估值給與目標(biāo)價(jià)46.30美元/ADS，對(duì)應(yīng)港股181.72港幣。

圖注：京東集團(tuán)股價(jià)行情

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