5月17日消息，東莞證券今日發(fā)布研究報(bào)告《順豐控股事件點(diǎn)評(píng)——出售豐網(wǎng)，專注中高端市場(chǎng)》（以下簡(jiǎn)稱報(bào)告）。

報(bào)告顯示，順豐控股子公司豐網(wǎng)控股與深圳極兔供應(yīng)鏈有限公司簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，豐網(wǎng)控股擬以人民幣11.83億元轉(zhuǎn)讓標(biāo)的公司100%的股權(quán)。

東莞證券認(rèn)為，公司通過子公司豐網(wǎng)控股間接持有豐網(wǎng)信息63.75%的股權(quán)，而豐網(wǎng)信息持有豐網(wǎng)速運(yùn)100%的股權(quán)，豐網(wǎng)速運(yùn)為公司經(jīng)濟(jì)型快遞的加盟網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營主體，股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，順豐將剝離加盟制經(jīng)濟(jì)型快遞網(wǎng)絡(luò)及相應(yīng)業(yè)務(wù)。股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，公司將更聚焦國內(nèi)中高端快遞、國際快遞、全球供應(yīng)鏈服務(wù)、數(shù)字化供應(yīng)鏈服務(wù)等核心業(yè)務(wù)的發(fā)展，并消除加盟制經(jīng)濟(jì)型快遞市場(chǎng)環(huán)境變化對(duì)公司的負(fù)面影響。

根據(jù)公司公告，豐網(wǎng)信息在2022年度和2023年一季度凈利潤分別為-7.47億元、-1.43億元，凈資產(chǎn)分別為-12.67億元、-14.10億元，按上市公司持股比例63.75%計(jì)算分別對(duì)公司造成4.76億元和0.91億元的凈虧損。公司預(yù)計(jì)，本次交易可實(shí)現(xiàn)的股權(quán)投資收益對(duì)上市公司合并歸母凈利潤影響約人民幣1.5億元。股權(quán)交割完成后將消除豐網(wǎng)對(duì)公司的負(fù)面影響，公司盈利能力將得到釋放。

公司持續(xù)推進(jìn)多網(wǎng)融通，整合優(yōu)化資源管理，2022年鄂州花湖機(jī)場(chǎng)投入使用進(jìn)一步提升時(shí)效，擴(kuò)大“不上門必賠付”至600城鞏固中高端時(shí)效快遞壁壘。隨著快遞新國標(biāo)生效及鄂州機(jī)場(chǎng)轉(zhuǎn)運(yùn)中心投入運(yùn)營，公司時(shí)效產(chǎn)能將進(jìn)一步提升，進(jìn)一步鞏固中高端時(shí)效快遞壁壘。在菜鳥等多家快遞發(fā)力“半日達(dá)”等時(shí)效快遞的情況下，東莞證券認(rèn)為公司時(shí)效壁壘穩(wěn)固，市場(chǎng)份額不會(huì)受到太大影響。出售豐網(wǎng)后公司將專注于中高端快遞領(lǐng)域，脫離電商經(jīng)濟(jì)件有利于公司利潤釋放，伴隨資本開支增速放緩與多網(wǎng)融通帶來的效率提升，看好公司未來盈利能力釋放。預(yù)計(jì)公司2023/2024年的每股收益分別為1.72/2.34元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為28.54/20.98倍，維持對(duì)公司“買入”的評(píng)級(jí)。