5月20日消息，華泰證券5月19日發(fā)布公告，將京東物流目標(biāo)價下調(diào)27%至25.2港幣（基于1.1x2022EPS，可比公司2022EPS均值為0.7x，估值溢價主因考慮公司較行業(yè)均值更高的收入增速）。維持“買入”評級。

華泰證券在報告中稱：自4月以來，疫情防控措施對商業(yè)活動和物流運(yùn)營帶來擾動，我們認(rèn)為2Q22仍存在不確定性。我們將2022年收入預(yù)測下調(diào)7%至1,245億元；下調(diào)毛利率1個百分點(diǎn)至5.5%；凈虧損、非IFRS虧損預(yù)測分別下調(diào)至31億元、15億元；維持2023/2024年預(yù)測不變。

截至發(fā)稿，京東物流股價上漲5.13%，報15.16港元，市值960.28億港元。

另外，交銀國際發(fā)布研報，維持京東物流買入評級。報告指出，京東物流1季度總收入為274億元，同比增長22%，較該行的預(yù)期低2%。調(diào)整后凈虧損為7.98億元，虧損率為-2.9%，較去年同期的-6.1%收窄，并且延續(xù)21年下半年以來的好轉(zhuǎn)趨勢。

京東物流持續(xù)開發(fā)敏捷的數(shù)字化供應(yīng)鏈技術(shù)和倉儲網(wǎng)絡(luò)，以滿足客戶靈活調(diào)度庫存的需求。在宏觀逆風(fēng)下，商家對分散風(fēng)險和提高效率的需求提升，利好京東物流拓展一體化供應(yīng)鏈物流解決方案。

圖源：京東物流公眾號

交銀國際稱，盡管物流行業(yè)面臨短期挑戰(zhàn)，公司4月收入仍然增長，考慮到“618”大促的潛在推動，該行預(yù)計2季度總收入穩(wěn)定增長，虧損率保持穩(wěn)定，受益于精細(xì)化運(yùn)營和成本控制。

考慮疫情帶來的不確定性，該行將2022年收入預(yù)測下調(diào)5%。基于2022-23年10年DCF模型，目標(biāo)價從32港元下調(diào)至29港元，對應(yīng)1.2倍2022年市銷率（扣除現(xiàn)金影響）。長期看，一體化供應(yīng)鏈物流解決方案的需求旺盛，京東物流將保持穩(wěn)健增長。