文/嗨牛財經(jīng)

通常來說，交易體量決定了平臺的熱度，因此在天貓、京東、拼多多憑著龐大的交易規(guī)模，常常是市場的熱點，在此之下，唯品會就顯得有些“黯淡”。

但是每一個財報季，又會讓唯品會迅速吸引市場的目光，成為市場的焦點，而這源于唯品會屢屢取得優(yōu)異的成績。

8月18日，唯品會第二季度報發(fā)布，數(shù)據(jù)顯示，按照非通用會計準(zhǔn)則，唯品會二季度實現(xiàn)凈利潤15億人民幣，同比增長11.3%。至此，唯品會已連續(xù)35個季度實現(xiàn)盈利，再一次刷新了自己的記錄。

縱觀電商行業(yè)發(fā)展歷程，經(jīng)過市場大浪淘沙，垂直電商要么轉(zhuǎn)型成綜合電商，要么被淘汰出局，其前景似乎不被看好，但唯品會卻用一次又一次的成績證明了垂直電商不僅可以活得很好，還大有前景。

穿越周期，方顯價值。十多年的發(fā)展，唯品會已穿越了多個市場的周期，并且仍能夠保持盈利、保持增長，雖然GMV僅占2.5%的市場份額，但這不妨礙唯品會成為垂直電商的佼佼者。

這源于唯品會的長期價值堅守，而這一點也許很多人“看不懂”

01渠道品牌競爭趨勢漸顯

尤瓦爾·赫拉利《人類簡史》中寫道：人類能夠成為地球的主宰，秘訣在于人類能夠創(chuàng)造并相信某些虛構(gòu)的故事，正是因為有這樣的想象能力，人類可以不斷突破人數(shù)的限制，進(jìn)行大規(guī)模的協(xié)作，建立城市、國家、公司、宗教，建立必要的社會連接。

人類會講故事，這是和動物最大的區(qū)別，在商業(yè)社會里，這個“故事”就是品牌。

品牌是產(chǎn)品和消費者之間無形連接，品牌搭建起的產(chǎn)品形象，常常影響消費者購買決策，比如小米就是做性價比最高的手機產(chǎn)品，名創(chuàng)優(yōu)品打出的就是“美好生活與價格無關(guān)”的口號……

通常我們接觸到的更多是產(chǎn)品品牌，如小米、華為、海底撈等，是指消費者直接購買的產(chǎn)品或服務(wù)。還有渠道品牌，指的是消費者購買產(chǎn)品或服務(wù)的場所所屬的品牌。產(chǎn)品品牌提供一致性的生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)，渠道品牌提供一致性的篩選標(biāo)準(zhǔn)。以唯品會為例，其主打品牌特賣，尤其在服飾品牌上，篩選超值好貨，讓消費者以超低的折扣享受大牌服飾。

渠道品牌對消費者的意義在于在消費者心中形成篩選標(biāo)準(zhǔn)的印象，解決了“去哪買”的問題。最直觀的是近年來電商直播的興起，薇婭、李佳琦們頻頻創(chuàng)造銷售奇跡，還有以唯品會為主的垂直電商平臺銷售額也連創(chuàng)新高，第二季度凈營收達(dá)296 億人民幣，GMV突破481億元，總訂單數(shù)達(dá)2.215億單。

可見的趨勢是，渠道對產(chǎn)品的影響力在增強，新消費品牌不斷出圈爆紅，很大程度上取決于直播以及垂直平臺等渠道推動，消費品進(jìn)入了渠道為王的時代。

中泰證券在《中國電商集中度變化的經(jīng)濟學(xué)邏輯》一文中闡述道，中國電商企業(yè)的競爭優(yōu)勢，正在從單純的規(guī)模經(jīng)濟演變?yōu)槎嘣榔放聘偁?，這意味著電商企業(yè)的中長期價值，不再僅取決于規(guī)模，將更取決于定位的選擇與取舍。

換句話說，電商下半場的競爭格局不再是規(guī)模取勝，而是“渠道品牌”，而唯品會正處于渠道品牌賽道上。

零售渠道并不生產(chǎn)商品，只是幫助消費者篩選與交付商品，渠道要想作為一個品牌，進(jìn)入消費者心智，形成渠道黏性，是比大部分產(chǎn)品品牌更為困難的事，這需要長期持續(xù)耕耘與經(jīng)營。

正是十多年發(fā)展與價值堅守，唯品會打造的“品牌特賣”的形象早已深入人心，其渠道品牌價值也在不斷釋放。

02特賣電商的佼佼者

唯品會成立于2008年，以“品牌特賣”為宗旨，在中國開創(chuàng)了“精選品牌、深度折扣、限時搶購”的時尚特賣模式。彼時電商行業(yè)也有專注美妝領(lǐng)域的聚美優(yōu)品、主打母嬰品類的蜜芽，以及綜合品類平臺京東、淘寶等玩家。

在10多年的互聯(lián)網(wǎng)的大浪淘沙中，幾乎僅剩淘寶、京東、拼多多等少數(shù)綜合電商玩家留存，而當(dāng)年的垂直類平臺，要么艱難存活，要么已消失不見，比如聚美優(yōu)品已退市。由此也引發(fā)了人們的思考，未來電商的發(fā)展形態(tài)只能是綜合電商嗎？

答案顯然是否定的。唯品會自2012年上市后，當(dāng)年第4季度就已實現(xiàn)盈利，到如今已連續(xù)35個季度盈利，股價也從上市后持續(xù)走高，目前股價已大幅超過發(fā)行價。持續(xù)盈利意味著其產(chǎn)品和服務(wù)受到消費者的認(rèn)可；而股價不斷上升則意味著其業(yè)務(wù)模式、商業(yè)模式不斷受到資本市場的認(rèn)可。

在GMV上，唯品會不如天貓、京東等大型電商，但唯品會以差異化競爭方式，在電商行業(yè)特立獨行，并走出了自己的一片天，成為特賣電商中的佼佼者，并穩(wěn)扎穩(wěn)打做好這一門“小”生意。

“特賣”沒有落伍，“定位+人群”是唯品會的關(guān)鍵優(yōu)勢。

相比做美妝的聚美優(yōu)品、做母嬰品類的蜜芽等特賣企業(yè)，唯品會選擇服裝特賣，這是唯品會的核心定位。

服飾特賣是特賣賽道上最好的品類。服裝品牌行業(yè)集中度低，數(shù)據(jù)顯示，2020年前十大中國服裝鞋帽市場CR10僅15.1%，使得渠道的話語權(quán)相對較大。另一方面，服裝特賣有充足的并且持續(xù)的貨源，中國服裝市場規(guī)模超過3萬億，是零售消費品中最大的市場，而服裝的季節(jié)性和消費者喜好特征周期變化，持續(xù)產(chǎn)生大量服裝庫存處理需求，特賣渠道業(yè)務(wù)的持續(xù)性有保障。

選對服裝品類的定位是唯品會在特賣電商中脫穎而出的關(guān)鍵。

唯品會的另一個優(yōu)勢則是“人群”。

唯品會的主流用戶在當(dāng)前的新媒體語境下可以定義為新中產(chǎn)人群，這個人群有兩個明顯的特征：一是追求性價比，但品質(zhì)為先，價格次之；二是以勞動收入為主要經(jīng)濟來源，時間是稀缺資源，喜歡建立信任并重復(fù)購買信賴產(chǎn)品。

與通常認(rèn)知不同的是，品牌特賣的購買者并非僅僅是低收入人群，中高收入人群也是特賣行業(yè)的主要消費者。根據(jù)艾媒咨詢數(shù)據(jù)統(tǒng)計，特賣用戶中收入在10K以上的比例為20%，這個比例在總體電商用戶中僅為13%。

新中產(chǎn)人群消費能力強，黏性高。唯品會用戶客單價以及復(fù)購保持較高水平，數(shù)據(jù)顯示，二季度唯品會總活躍用戶數(shù)5110萬人，同比快速增長32%，超級VIP付費會員規(guī)模同比增長近50%。

渠道的價值也體現(xiàn)在商品的篩選上。與平臺式電商通過機器數(shù)據(jù)完成商品排序相比，唯品會更進(jìn)一步以對商品的主觀篩選為主。較早通過買手團(tuán)隊來實現(xiàn)，唯品會自建的電商買手團(tuán)隊超過2000人，買手通常來自時尚行業(yè)，對爆品、風(fēng)格及供應(yīng)鏈有深刻的理解，可以從品牌和供應(yīng)商處拿到物美價廉的貨源。因此，唯品會可以持續(xù)為消費者提供“好貨”以及“好價”，強化消費者“大牌超值”的用戶心智，渠道品牌價值也不斷提升。

03品牌特賣的新契機

對性價比的追求，任何時候都是消費者的剛需。

在小米雷軍眼中，性比價就是同樣的產(chǎn)品性能，做到最低的價格；同樣的價格，做到最好的產(chǎn)品性能。

對于唯品會來說，大牌+特價則是性價比的一種體現(xiàn)。特賣與好貨并不矛盾，以更優(yōu)惠的價格追求更好的商品，這是特賣這一商業(yè)模式可以長期存在的根本原因。

大量80后，90后伴隨著消費升級成為了新消費的中堅力量。他們成長于經(jīng)濟高速增長、人民文化水平迅速提升的時代，在物質(zhì)、精神層面上均有更高的需求。體現(xiàn)在品牌意識的加強，對商品品質(zhì)要求的提升。

消費升級并不意味著買更貴的商品，而是不同消費階層的人或者不同“價格帶”的消費者，他們對自己能夠付得起的消費區(qū)段的商品，追求更高質(zhì)量、更高性價比。

唯品會的使命就是滿足消費者“好貨不貴”的需求，通過與品牌建立“好質(zhì)量”供貨體系，實現(xiàn)貨品的“好價格”，給消費者帶來“大牌超值”的體驗，實現(xiàn)消費升級。

通過優(yōu)質(zhì)品牌+超值低價打造差異化競爭力，“品牌特賣”為唯品會帶來了新的增長契機。

唯品會董事長兼首席執(zhí)行官沈亞表示：“2021年第二季度，我們積極推進(jìn)好貨戰(zhàn)略的執(zhí)行，推動整體業(yè)務(wù)表現(xiàn)穩(wěn)健。本季度，我們在核心運營指標(biāo)上取得健康的增長勢頭，總活躍用戶數(shù)和整體GMV同比分別增長32%和25%。我們還高興地看到，我們對于品牌伙伴的價值賦能，讓我們成為他們的首選合作平臺，并持續(xù)激勵他們?yōu)槲覀兲峁┖秘?。我們相信，為用戶打造差異化的?yōu)質(zhì)商品和創(chuàng)造特賣的價格優(yōu)勢，同時不斷地為核心品牌伙伴創(chuàng)造價值，將進(jìn)一步鞏固我們在中國特賣市場的領(lǐng)導(dǎo)地位?！?/p>

基于對唯品會的前景分析，中金公司在研報中給出了維持跑贏行業(yè)評級。隨著好貨好價戰(zhàn)略的實施和穩(wěn)步擴張，唯品會“品牌特賣”價值將得到持續(xù)的釋放，為其發(fā)展賦予更多想象空間。