朱嘯虎：“估值虛高，商業(yè)化又不清晰，我們從來沒有在這樣的案例上賺到錢?！?/p>

一、朱嘯虎“批量撤退”引爆輿論，被業(yè)內(nèi)人士群攻

那個曾經(jīng)和Kimi楊植麟鬧得沸沸揚揚的朱嘯虎，近期又在科技圈干了件大事。

就在不久前，金沙江創(chuàng)投管理合伙人朱嘯虎公開表示，我們正在批量退出人形機(jī)器人公司。

圖源：微信

朱嘯虎在接受采訪時表示：“具身智能現(xiàn)在特別火，但商業(yè)路徑還是不清，尤其是人形機(jī)器人。我經(jīng)常開玩笑說，現(xiàn)在是個人形機(jī)器人就會翻跟頭，但商業(yè)化在哪里？”

他還提到，金沙江創(chuàng)投的天使基金在過去幾年投資了一些早期的具身智能項目，但最近幾個月都在陸續(xù)退出。

他認(rèn)為，當(dāng)前人形機(jī)器人賽道的共識高度集中，估值上漲得非常快，這反而讓早期VC想要回避這一賽道。

在他看來，目前人形機(jī)器人的主要客戶群體是高校、競爭對手以及央企用于前臺展示，但這些都不是可持續(xù)的、能夠為客戶創(chuàng)造真正價值的商業(yè)化路徑。

朱嘯虎的這番表態(tài)，瞬間引發(fā)了市場的劇烈反應(yīng)。

在其表態(tài)當(dāng)天，A股市場機(jī)器人相關(guān)概念板塊盤中集體大跌，眾多投資者和業(yè)內(nèi)人士都對朱嘯虎的看空言論表示了強(qiáng)烈的不滿和質(zhì)疑。

經(jīng)緯創(chuàng)投創(chuàng)始人張穎第一時間在朋友圈公開喊話朱嘯虎：“朱老板別鬧！”

圖源：微信

張穎表示，機(jī)器人領(lǐng)域蓬勃發(fā)展，是一個大賽道，百花齊放是必然現(xiàn)象，過程中出現(xiàn)一點泡沫也非常正常。

他質(zhì)疑朱嘯虎的言論可能會損害其在行業(yè)內(nèi)的聲譽，還反問朱嘯虎：“以后機(jī)器人賽道的優(yōu)質(zhì)公司誰還會跟他聊？”

張穎相信，從長期來看，人形機(jī)器人賽道一定能誕生出大公司。

此外，深圳眾擎機(jī)器人CEO趙同陽更是怒斥朱嘯虎“短視”。

圖源：微信

趙同陽在朋友圈發(fā)文表示，朱嘯虎比較適合那種今年投入后年就見效的快餐式項目，而AI和人形機(jī)器人顯然都不是能讓他快速賺錢的項目。

他諷刺朱嘯虎，拿一毛錢都是對行業(yè)的玷污，道不同不相為謀。

“聽說他投資過宇樹，我覺得這哥們根本不配持有X樹一毛錢股份。快點退！”

趙同陽表示，人形機(jī)器人在五年之內(nèi)幾乎無處不在，這將是人類學(xué)會制造工具以來最刺激的一次工業(yè)革命，甚至有望長遠(yuǎn)地改變?nèi)祟悮v史。

更夸張的是，被朱嘯虎投資過的企業(yè)星海圖和松延動力也紛紛出面做出了回應(yīng)。

星海圖強(qiáng)調(diào)，公司從未與朱嘯虎進(jìn)行過任何直接交流，也沒有他的聯(lián)系方式；

呼吁社會各界共同營造勇于創(chuàng)新、包容探索的良好生態(tài)，認(rèn)為具身智能賽道長坡厚雪，行業(yè)的發(fā)展離不開社會各方各界的持續(xù)關(guān)注與鼎力支持。

圖源：微信

松延動力則通過發(fā)布一條人形機(jī)器人行走的短視頻來表達(dá)自己的態(tài)度，視頻配文“無懼雜音，繼續(xù)前進(jìn)”。

公司創(chuàng)始人姜哲源將視頻轉(zhuǎn)發(fā)到朋友圈，并引用詩句“兩岸猿聲啼不住，輕舟已過萬重山”暗諷朱嘯虎。

圖源：微信

據(jù)一些媒體所說，朱嘯虎所在的金沙江創(chuàng)投在人形機(jī)器人領(lǐng)域的投資金額總計不過數(shù)百萬。

有人甚至直言:“只投400萬，過河就拆橋？”認(rèn)為朱嘯虎這種行為屬于為了賺取一點小利，卻損害了整個行業(yè)的發(fā)展信心。

二、達(dá)闥機(jī)器人被傳暴雷，真泡沫假泡沫？

戲劇性的是，就在朱嘯虎的觀點還在網(wǎng)絡(luò)上持續(xù)發(fā)酵之際，某人形機(jī)器人獨角獸企業(yè)卻突然傳出暴雷的消息。

估值高達(dá)223億元的人形機(jī)器人明星創(chuàng)企上海達(dá)闥機(jī)器人，被媒體爆料深陷資金鏈危機(jī)。

更有圖片信息傳遞位于上海閔行區(qū)的達(dá)闥智能機(jī)器人產(chǎn)業(yè)基地，已經(jīng)人去樓空；物業(yè)稱其年前就已經(jīng)退樓，目前還欠著物業(yè)費、管理費、水電費。

而其位于廣州黃埔區(qū)的分公司也大門緊閉，水電斷供。

圖源：小紅書

面對鋪天蓋地的負(fù)面消息，達(dá)闥機(jī)器人官方于4月2日凌晨緊急出面回應(yīng)。

公司聲明稱，所謂的“停擺”“閃崩”“人去樓空”“進(jìn)ICU”“爆雷”“倒閉”等言論與事實嚴(yán)重不符，其基本盤和團(tuán)隊依舊處于穩(wěn)定狀態(tài)。

圖源：達(dá)闥機(jī)器人公告

然而，達(dá)闥機(jī)器人的創(chuàng)始人黃曉慶也坦誠地表示，公司業(yè)務(wù)的確遇到了很大困難。

目前，達(dá)闥機(jī)器人正在積極尋求融資，拓展業(yè)務(wù)，并努力解決前員工的“欠薪”問題。

黃曉慶還強(qiáng)調(diào)，達(dá)闥機(jī)器人只是中國眾多科技創(chuàng)新民營企業(yè)的一個縮影，遇到坎坷很正常，只要持續(xù)努力，砥礪前行，一定會成功。

隨著暴雷事件落下帷幕，許多人卻開始思考：人形機(jī)器人行業(yè)是否真的存在泡沫？

不過，朱嘯虎卻在此期間去參加了2025年中關(guān)村論壇年會。

會上，他只字未提人形機(jī)器人，反而大篇幅地聊起了AI應(yīng)用。

朱嘯虎表示，所有的AI應(yīng)用都是套殼應(yīng)用，是沒有壁壘的，任何所謂的技術(shù)壁壘都是騙人的。

他認(rèn)為，AI應(yīng)用的爆發(fā)式增長已經(jīng)到來，但創(chuàng)業(yè)者不應(yīng)浪費一分錢去訓(xùn)練底層模型，而是要全力擁抱開源模型。

從市場反應(yīng)來看，盡管由于達(dá)闥機(jī)器人負(fù)面消息的出現(xiàn)，但人形機(jī)器人的概念依然火熱。

眾多投資者和創(chuàng)業(yè)者依然對人形機(jī)器人的未來充滿信心。

三、與巨頭背道而馳的朱嘯虎

朱嘯虎的言論之所以能引發(fā)軒然大波，不僅在于其觀點本身，更在于其與當(dāng)前主流態(tài)度截然相反。

可以說，目前整個行業(yè)都對人形機(jī)器人賽道充滿期待，而朱嘯虎卻在這時高調(diào)宣布“批量退出”。

當(dāng)前，科技領(lǐng)域的巨頭們紛紛加碼人形機(jī)器人賽道，展現(xiàn)出對這一領(lǐng)域的堅定看好。

馬斯克的特斯拉、華為、英偉達(dá)等公司都在積極布局，試圖在人形機(jī)器人領(lǐng)域占據(jù)一席之地。

馬斯克更是多次公開表示，人形機(jī)器人將成為特斯拉未來的重要發(fā)展方向之一。

近期，馬斯克在社交媒體上秀了一波擎天柱機(jī)器人的最新走姿，展示了其在人形機(jī)器人技術(shù)上的最新進(jìn)展。

圖源：X平臺

視頻中，擎天柱的腳步輕松自如，膝蓋、手臂的動作看上去都很像真人，這一展示引發(fā)了近3000萬網(wǎng)友的圍觀。

隨后，擎天柱團(tuán)隊成員更是跑到馬斯克的帖子底下高調(diào)轉(zhuǎn)發(fā)，試圖蹭老板流量為團(tuán)隊招募更多人員。

這也進(jìn)而證明了特斯拉在人形機(jī)器人賽道的決心。

然而，資本市場從來都沒有絕對的對錯之分。

正如朱嘯虎所說，早期VC在行業(yè)估值快速上升時選擇退出，是一種常見的投資策略。

但許多長期主義者還是堅信人形機(jī)器人技術(shù)的長期價值，呼吁要給技術(shù)以時間。

敦鴻資產(chǎn)合伙人俞文超認(rèn)為，人形機(jī)器人在科研教育市場已經(jīng)具備了支撐一個上市公司的發(fā)展?jié)摿Γ?/span>未來3-5年最大的機(jī)會在于制造業(yè)需求。

知名金融機(jī)構(gòu)高盛在其報告中也提到，盡管目前人形機(jī)器人的技術(shù)拐點尚未到來，但其長期價值依然值得期待。

作為行業(yè)創(chuàng)業(yè)者的宇樹科技王興興更是對人形機(jī)器人的未來充滿信心。他斷言，人形機(jī)器人在2026年有望在工業(yè)場景中實現(xiàn)規(guī)?；瘧?yīng)用。

學(xué)術(shù)界也對人形機(jī)器人持有不同的觀點。

北京航空航天大學(xué)機(jī)器人研究所名譽所長王田苗認(rèn)為，目前70%的工作場景其實并不需要人形機(jī)器人，雙足人形機(jī)器人的效能并沒有想象中那么好。

他認(rèn)為，人形機(jī)器人在未來10年將更多地進(jìn)入工業(yè)、特種、危險等場景，經(jīng)過這些場景的驗證后，才有可能進(jìn)入家庭提供服務(wù)。

清華大學(xué)講席教授張亞勤則認(rèn)為，人形機(jī)器人要做到特別成熟可能需要5-10年時間，但其代表了通用機(jī)器人的未來發(fā)展方向。

盡管朱嘯虎的言論引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注和爭議，但人形機(jī)器人賽道的發(fā)展前景依然被眾多投資者、創(chuàng)業(yè)者和學(xué)者所看好。

一個朱嘯虎或許說明不了什么，但其對“泡沫”的警惕之心不該被忽視。