段永平帶著他的投資哲學(xué)再度攪動(dòng)風(fēng)云。

段永平最新千億持倉(cāng)曝光

在中國(guó)投資界，段永平的名字始終與“價(jià)值投資”深度綁定。這位早年創(chuàng)立小霸王、步步高，后轉(zhuǎn)型為職業(yè)投資人的傳奇人物，憑借對(duì)蘋(píng)果、茅臺(tái)等企業(yè)的精準(zhǔn)布局，奠定了其“中國(guó)巴菲特”的江湖地位。

因此，段永平的每一次行動(dòng)都備受矚目。

近日，段永平在美國(guó)管理的一個(gè)投資賬戶“H&H International Investment”提交的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2024年四季度，段永平持有8只美股，持倉(cāng)市值145.16億美元，約合人民幣1053億。

圖源：ETF進(jìn)化論

相比三季度末，段永平管理的H&H四季度減持蘋(píng)果、伯克希爾B、谷歌C、迪士尼、莫德納；增持拼多多、西方石油和阿里巴巴。

具體來(lái)看，蘋(píng)果一直以來(lái)是段永平的頭號(hào)重倉(cāng)股，截至2024年四季度末，其管理的H&H持有蘋(píng)果的市值達(dá)102.33億美金，持倉(cāng)占比為70.50%，較上季度減持1190萬(wàn)股。此外，還減持谷歌130萬(wàn)股，持股數(shù)量降至377萬(wàn)股，期末持股市值為7.17億美元。此外，還小幅減持了伯克希爾哈撒韋和迪士尼。

值得注意的是，H&H基金四季度繼續(xù)大幅加倉(cāng)拼多多，增持332萬(wàn)股，期末持股市值為7.01億美元，僅次于谷歌持倉(cāng)，升至第四大持倉(cāng)。

截至2024年底，H&H基金的前五大重倉(cāng)股分別是蘋(píng)果、伯克希爾、谷歌、拼多多、西方石油，期末持股市值分別為102.33億美元、16.41億美元、7.17億美元、7.01億美元、6.7億美元。

值得一提的是，今年1月，段永平還回到了母校浙江大學(xué)，與師生進(jìn)行了長(zhǎng)達(dá)一個(gè)半小時(shí)的面對(duì)面提問(wèn)的交流活動(dòng)，分享了許多“干貨”，其中包括對(duì)蘋(píng)果、拼多多等市場(chǎng)熱點(diǎn)話題的獨(dú)到見(jiàn)解。

圖源：浙江大學(xué)公眾號(hào)

談到蘋(píng)果，整體來(lái)說(shuō)，段永平認(rèn)為，蘋(píng)果的生意模式比可口可樂(lè)好。

段永平特別提到了自己與巴菲特的一次晚餐對(duì)話，他表示：“晚餐的時(shí)候，巴菲特說(shuō)到他小時(shí)候曾經(jīng)是喝百事可樂(lè)的，因?yàn)槟菚r(shí)百事的價(jià)錢(qián)只有可口可樂(lè)的一半。我說(shuō)，我覺(jué)得蘋(píng)果的商業(yè)模式比可口可樂(lè)要好，為什么說(shuō)蘋(píng)果商業(yè)模式更好，我說(shuō)你看百事可樂(lè)價(jià)錢(qián)只有可口可樂(lè)的一半時(shí)，你就喝百事了，但Android和iPhone比價(jià)錢(qián)差了多少，你看真正的蘋(píng)果用戶沒(méi)有人在乎，至少在美國(guó)是這樣，在中國(guó)也是一樣的，真正使用蘋(píng)果的人就是用蘋(píng)果的。他說(shuō)，i got it！那頓晚餐我們?cè)贈(zèng)]聊過(guò)蘋(píng)果”。

段永平與巴菲特

那天晚上我們只說(shuō)了那么一句話，四年了，他就領(lǐng)會(huì)到了。我跟很多人講過(guò)，沒(méi)有多少人能理解，而他當(dāng)時(shí)一下子就明白了。

至于拼多多，那天有人問(wèn)，“拼多多和步步高、OPPO、vivo都把本分當(dāng)作企業(yè)文化。但在企業(yè)經(jīng)營(yíng)上有很大的不同，請(qǐng)問(wèn)應(yīng)該如何理解這種差異？”

對(duì)此，段永平坦言對(duì)拼多多的具體情況了解不多，但對(duì)拼多多創(chuàng)始人黃崢的為人和商業(yè)理念極為贊賞。

段永平回憶起黃崢最早開(kāi)始創(chuàng)業(yè)的時(shí)候，“像黃崢最早開(kāi)始商業(yè)的時(shí)候，比如說(shuō)拼好貨的時(shí)候，他是非常關(guān)心農(nóng)業(yè)，就是想把農(nóng)產(chǎn)品發(fā)出去。他真的做了很多事情，包括他現(xiàn)在做的很多基礎(chǔ)建設(shè)都是與農(nóng)業(yè)相關(guān)?！?/p>

另外，段永平提到，現(xiàn)在中國(guó)做好全球化的可能只有拼多多和抖音，“在超級(jí)碗打廣告我到現(xiàn)在也沒(méi)做到，黃崢做到了……美國(guó)幾乎所有人都知道Temu?！?/p>

段永平持續(xù)看好阿里巴巴、拼多多

上文提到，段永平加倉(cāng)了阿里、拼多多，某種程度上來(lái)說(shuō)，這意味著段永平看好這兩家公司的發(fā)展前景。

具體來(lái)看，段永平的這個(gè)投資決策其實(shí)并不突然，畢竟，段永平已經(jīng)不止一次在公開(kāi)場(chǎng)合提到看好阿里、拼多多。

先來(lái)講講阿里。段永平對(duì)阿里的關(guān)注始于對(duì)其創(chuàng)始人馬云的欣賞。早在2014年阿里美股上市時(shí)，他便公開(kāi)表示：“馬云的戰(zhàn)略眼光和執(zhí)行能力，在中國(guó)企業(yè)家中屬于頂尖水平。”

2023年，在拼多多市值短暫超越阿里巴巴之際，段永平也站出來(lái)力挺阿里。

當(dāng)年12月，段永平在投資論壇雪球上發(fā)言：“我是不太了解電商（包括拼多多），但我喜歡馬云身上的很多東西。過(guò)去我覺(jué)得馬云很了不起，今天我依然這么覺(jué)得，和股價(jià)無(wú)關(guān)。我眼里那個(gè)馬云就是那個(gè)騎著自行車隨時(shí)準(zhǔn)備逃跑但依然壯著膽子對(duì)著那幾個(gè)偷井蓋的大漢大吼一句的漢子?！?/p>

段永平雪球發(fā)言

除此之外，近年來(lái)，阿里創(chuàng)始人馬云頻頻現(xiàn)身，也同樣給出了信號(hào)。

近幾個(gè)月內(nèi)，馬云已經(jīng)多次亮相。去年11月29日，馬云現(xiàn)身阿里巴巴杭州全球總部新園區(qū)——西溪園區(qū)C區(qū)，他笑容滿面，手捧咖啡，與多位阿里員工親密合影。

圖源：小紅書(shū)

緊接著在12月8日的螞蟻集團(tuán)20周年慶典上，馬云發(fā)表演講，他指出：“從今天來(lái)看，未來(lái)的20年，AI時(shí)代所帶來(lái)的巨大的變革會(huì)超出所有人的想象，因?yàn)锳I會(huì)是一個(gè)更加偉大的時(shí)代，AI會(huì)改變一切，但這并不代表AI會(huì)決定一切?！?/p>

圖源：公眾號(hào)螞蟻集團(tuán)

到了今年，馬云的動(dòng)態(tài)堪稱頻繁。1月7日，在馬云公益基金會(huì)所創(chuàng)辦的鄉(xiāng)村教師“臘八之約”活動(dòng)上，馬云又一次亮相并發(fā)表了重要講話。他與老師們深入交流了關(guān)于鄉(xiāng)村教師和AI時(shí)代發(fā)展的思考與看法。

圖源：微博

2月11日，馬云再次現(xiàn)身阿里巴巴西溪園區(qū)。他春風(fēng)滿面、精神矍鑠，身著印有阿里巴巴logo的衣服，親切地向園區(qū)內(nèi)的員工揮手致意。

圖源：微博

據(jù)阿里員工透露，馬云此次還參觀了閑魚(yú)和夸克兩個(gè)辦公區(qū)域，分別由閑魚(yú)總裁季山和阿里巴巴集團(tuán)首席執(zhí)行官吳泳銘陪同。

2月13日，馬云現(xiàn)身位于長(zhǎng)沙縣的盒馬鮮生萬(wàn)象匯店，視察了門(mén)店多處貨架，在壽司等檔口駐足，還笑容滿面的與員工合影。

圖源：小紅書(shū)

當(dāng)然，馬云這些舉動(dòng)可不是簡(jiǎn)簡(jiǎn)單單的“遛個(gè)彎”。

2月11日，蘋(píng)果被曝已選擇了阿里巴巴作為其在中國(guó)AI領(lǐng)域的重要合作伙伴，后者或?qū)⒇?fù)責(zé)為國(guó)內(nèi)的iPhone用戶開(kāi)發(fā)AI功能。

2月13日，在阿聯(lián)酋迪拜舉辦的World Governments Summit 2025峰會(huì)上，蔡崇信出席并發(fā)表演講，正式確認(rèn)了雙方的AI合作伙伴關(guān)系。

在AI勢(shì)不可擋的今天，阿里與蘋(píng)果的合作意義非凡。

再來(lái)說(shuō)說(shuō)拼多多。段永平對(duì)拼多多的青睞，很大程度上源于對(duì)黃崢價(jià)值觀的認(rèn)同。

他對(duì)黃崢的評(píng)價(jià)為：“黃崢不是一個(gè)趨利的人，很多人不理解這一點(diǎn)，我非常理解。他不是為了掙錢(qián)，他也不會(huì)蒙你。”黃崢也直言不諱在公開(kāi)場(chǎng)合直呼段永平是自己的“人生導(dǎo)師”，他表示：“老段對(duì)我的影響非常大，我是他下一代的四徒弟?！?/p>

黃崢和段永平

據(jù)了解，黃崢和段永平在2002年就已經(jīng)認(rèn)識(shí)了。有說(shuō)法稱，網(wǎng)易丁磊出于對(duì)黃崢的欣賞和感謝，黃崢要去美國(guó)留學(xué)，就把他引薦給了段永平。后來(lái)黃崢在個(gè)人微信公眾號(hào)透露，自己在微軟實(shí)習(xí)了一段時(shí)間后，聽(tīng)從段永平的建議去谷歌工作了幾年，學(xué)習(xí)到的經(jīng)驗(yàn)為后續(xù)創(chuàng)業(yè)打下了基礎(chǔ)。

2006年，段永平以62萬(wàn)美元拍下了巴菲特的午餐，就帶上了當(dāng)時(shí)才26歲的黃崢。

黃崢和巴菲特

至于當(dāng)初投資拼多多的決策，段永平提到，做拼多多的時(shí)候，是我投了他。

段永平說(shuō)道，“他讓我加入，我問(wèn)能賺錢(qián)嗎？他說(shuō)不知道。我聽(tīng)了成長(zhǎng)的速度后說(shuō)，好吧，我就把它當(dāng)公益做吧。然后我給他提了個(gè)條件，說(shuō)你想讓我投多少，你就再投多少。他其實(shí)并不是因?yàn)槿卞X(qián)找我，而是為了把我拉進(jìn)去做投資人。”

而事實(shí)證明，段永平的這個(gè)決策也沒(méi)有錯(cuò)，拼多多到現(xiàn)在也成長(zhǎng)為了電商巨頭。

段永平常說(shuō)：“投資的本質(zhì)是價(jià)值投資，核心是挑選那些真正有長(zhǎng)期價(jià)值的公司，而不是盯著短期的利益。”在電商行業(yè)步入存量競(jìng)爭(zhēng)的時(shí)代，段永平的押注能否再次印證價(jià)值投資的魔力，時(shí)間終會(huì)給出答案。