拼多多發(fā)布2024年第三季度財(cái)報(bào)。

財(cái)報(bào)顯示，拼多多三季度營收993.5億元，同比增長44%；營運(yùn)利潤為242.9億元，同比增長46%；非美國通用會計(jì)準(zhǔn)則下營運(yùn)利潤為267.7億元，同比增長48%；歸母凈利潤為249.8億元，同比增長61%；非美國通用會計(jì)準(zhǔn)則下歸母凈利潤為274.6億元，同比增長61%。

2024年第三季度，拼多多經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金為275.223億元。截至2024年9月30日，拼多多現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物和短期投資為3085億元，而截至2023年12月31日為人民幣2172億元。其他非流動資產(chǎn)為740億元，而截至2023年12月31日為480億元，主要包括定期存款、持有至到期債務(wù)證券和可供出售債務(wù)證券。

拼多多董事長兼聯(lián)席CEO陳磊表示，在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)之外，我們更加看重生態(tài)投資帶來的長期價值，未來幾個季度，拼多多將繼續(xù)投入“新質(zhì)供給”“電商西進(jìn)”等戰(zhàn)略，給用戶、商家及產(chǎn)業(yè)帶來更長遠(yuǎn)的回報(bào)。

圖源：拼多多2024年第三季度財(cái)報(bào)

2024年第三季度，拼多多營收增長主要由于在線營銷服務(wù)和交易服務(wù)收入增加。其中，在線營銷服務(wù)及其他收入為493.510億元，同比增長24%；交易服務(wù)收入為500.034億元，同比增長72%。

總營業(yè)費(fèi)用為353.527億元，同比增長39%，主要由于銷售和營銷費(fèi)用增加。其中，銷售及營銷費(fèi)用為304.838億元，同比增長40%，主要由于促銷和廣告活動支出增加；一般及行政費(fèi)用為18.056億元，同比增長138%，主要由于員工相關(guān)成本增加；研發(fā)費(fèi)用為30.634億元，而2023年同期為28.473億元。

每股美國存托股（ADS）基本收益為18.02元，每股ADS攤薄收益為16.91元，而2023年同期每股ADS基本收益為11.38元，每股ADS攤薄收益為10.60元。非公認(rèn)會計(jì)準(zhǔn)則下，每股ADS攤薄收益為18.59元，2023年同期為11.61元。

拼多多董事長、聯(lián)席CEO陳磊表示，“過去一個季度，我們的重點(diǎn)依然是推動平臺的高質(zhì)量發(fā)展。為了應(yīng)對行業(yè)競爭，我們將堅(jiān)定地執(zhí)行高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略，繼續(xù)實(shí)行‘減免+扶持’的舉措，持續(xù)完善平臺及產(chǎn)業(yè)生態(tài)，為供需兩側(cè)帶來更大的普惠。”

拼多多集團(tuán)執(zhí)行董事、聯(lián)席CEO趙佳臻表示，“第三季度，我們通過商家支持政策以及信任和安全更新加大了對平臺生態(tài)系統(tǒng)的投資。我們鼓勵優(yōu)質(zhì)商家進(jìn)一步加強(qiáng)產(chǎn)品和服務(wù)，從而形成良性循環(huán)?！?/p>

圖源：拼多多2024年第三季度財(cái)報(bào)

財(cái)報(bào)發(fā)布后，拼多多董事長兼聯(lián)席CEO陳磊、執(zhí)行董事兼聯(lián)席CEO趙佳臻、財(cái)務(wù)副總裁劉珺出席了隨后舉行的財(cái)報(bào)電話會議，解讀財(cái)報(bào)要點(diǎn)，并回答分析師提問。

以下為本次電話會議分析師問答環(huán)節(jié)主要內(nèi)容：

瑞銀集團(tuán)分析師Kenneth Fong：我的第一個問題是，在上個季度管理層也重點(diǎn)提到，拼多多會繼續(xù)投資商家生態(tài)，這段時間我們也看到公司陸陸續(xù)續(xù)推出了很多扶持商家的政策。能否請管理層與我們分享一下目前在這方面取得了哪些成果？未來圍繞這方面管理層還有哪些計(jì)劃？

我的第二個問題有關(guān)拼多多的全球業(yè)務(wù)。我看到公司的全球化業(yè)務(wù)目前還在積極地探索新市場，但同時我們也注意到外部環(huán)境其實(shí)一直在變化，各方面對公司的業(yè)務(wù)也有不同的聲音。對此管理層有哪些想法與我們分享？未來在全球化業(yè)務(wù)的發(fā)展上，管理層又有哪些計(jì)劃？

趙佳臻：我來回答關(guān)于商家扶持政策的問題。

正如我們一直在強(qiáng)調(diào)的，拼多多作為一個電商平臺，平臺和各生態(tài)的參與方需要通力協(xié)作，才能為消費(fèi)者創(chuàng)造價值。而商家則是我們服務(wù)好消費(fèi)者的重要伙伴。因此，健康、可持續(xù)的商家生態(tài)是平臺實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的重要基礎(chǔ)。

為此，本季度我們在商家生態(tài)方面做了大量投資，大力地扶持優(yōu)質(zhì)商家，推出了“百億減免”計(jì)劃。在我們剛才的發(fā)言中也提到，目前我們已經(jīng)先后落地了服務(wù)費(fèi)退返、保證金下調(diào)、免除物流中轉(zhuǎn)費(fèi)、升級商家售后服務(wù)等一攬子新舉措。通過長期、有力的落地執(zhí)行，我們希望這些政策能夠推動優(yōu)質(zhì)商家實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。比如在費(fèi)用的減免方面，我們推出了“服務(wù)費(fèi)退返”、“保證金下調(diào)”等政策。這些政策既降低了商家的經(jīng)營成本，也提升了經(jīng)營效率。長期來看，這將讓商家更有動力、能力去進(jìn)一步完善他們的產(chǎn)品和服務(wù)。

此外，在第三季度，我們在物流方面也下了不少功夫。我們推出了物流費(fèi)用的減免政策，免除了商家發(fā)往西部偏遠(yuǎn)地區(qū)訂單的物流中轉(zhuǎn)費(fèi)，以便商家能以更低的成本覆蓋更多的消費(fèi)人群。這項(xiàng)政策的落地進(jìn)一步推動了拼多多“電商西進(jìn)計(jì)劃”的實(shí)施，也鼓勵了更多優(yōu)質(zhì)好物向西部地區(qū)開放供給。

這些政策的落地目前已經(jīng)收到了不少商家的正向反饋。未來，我們還會在這個方向上做更多長期的、有意義的投資。通過商家生態(tài)的完善，我們希望拼多多能搭建一個更高質(zhì)量的供給基礎(chǔ)，攜手商家一起為消費(fèi)者提供更好的商品和服務(wù)。

陳磊：我來回答第二個有關(guān)全球化業(yè)務(wù)的問題。

在全球化業(yè)務(wù)上，我們的目標(biāo)和初心始終是為不同國家的消費(fèi)者帶去獨(dú)特的價值，這一點(diǎn)是不會改變的。為此，我們會不斷夯實(shí)自身能力，持續(xù)在供應(yīng)鏈能力、服務(wù)水平等多個方面進(jìn)行長期的投入和優(yōu)化。

隨著拼多多業(yè)務(wù)的發(fā)展，我們的消費(fèi)者以及各個外部相關(guān)方也在對我們提出更高的要求。面對這些情況，我們始終保持積極開放的態(tài)度。在過去這段時間里，我們主動與業(yè)務(wù)所在地的各外部相關(guān)方做溝通，認(rèn)真聽取各方對我們業(yè)務(wù)的意見和建議，并將其中有價值的反饋及時反映到了我們?nèi)粘５臉I(yè)務(wù)中去，從而不斷優(yōu)化服務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)以及合規(guī)的水平。

當(dāng)前，我們看到上述這些溝通工作已經(jīng)開始顯現(xiàn)出初步成果，我們在各地的業(yè)務(wù)都在以更高的標(biāo)準(zhǔn)來要求自己。隨著全球化業(yè)務(wù)的發(fā)展，我們還將繼續(xù)重點(diǎn)加強(qiáng)上述這些方面的能力建設(shè)，向全球用戶提供更符合當(dāng)?shù)厥褂昧?xí)慣以及標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)質(zhì)服務(wù)。

與此同時，正如我們在上個季度提到的，拼多多全球化業(yè)務(wù)面臨的競爭正在日趨激烈。這種競爭再疊加上復(fù)雜的外部環(huán)境，我們的業(yè)務(wù)勢必會受到一些波動和影響。但是，這些短期的影響不會動搖我們繼續(xù)向前探索的決心。環(huán)境的磨礪以及外界的督促都會促使我們不斷精進(jìn)自己，為全球的消費(fèi)者打磨出一個更安全、更放心的購物環(huán)境，給予他們更優(yōu)質(zhì)的消費(fèi)體驗(yàn)。

匯豐銀行分析師Charlene Liu：我有兩個問題。第一個問題有關(guān)合規(guī)以及平臺治理。從管理層剛剛的發(fā)言以及公開信息里，我們注意到公司近期其實(shí)對合規(guī)以及平臺生態(tài)給予了非常多的關(guān)注，也看到公司推出了不少新的舉措。能否請管理層為我們介紹一下公司具體采取了哪些舉措？未來管理層希望在這方面取得哪些成果？

我的第二個問題是有關(guān)利潤的。我們注意到本季度公司的利潤還有利潤率環(huán)比都有降低。能否請管理層與我們分享一下對這方面的看法？本季度的表現(xiàn)與管理層在上季度會議中提到的“長期趨勢”是否吻合？從長期來看，管理層認(rèn)為公司未來的盈利方向應(yīng)該怎樣的？

趙佳臻：我來回答關(guān)于合規(guī)和治理的問題。

公司的業(yè)務(wù)發(fā)展和各個市場的監(jiān)管趨勢都向我們的合規(guī)能力提出了更高的要求，我們也始終認(rèn)為，為消費(fèi)者提供一個安全、放心的消費(fèi)環(huán)境是電商平臺的本分。因此，我們也將合規(guī)和高質(zhì)量生態(tài)視作拼多多“高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略”的重要組成部分。

為此，我們在本季度繼續(xù)加大力度推出、落實(shí)了一系列堅(jiān)決治理的措施，進(jìn)一步地投入、完善平臺的合規(guī)和治理體系。從合規(guī)的管理層面來看，我們繼續(xù)大力投入專業(yè)合規(guī)團(tuán)隊(duì)的建設(shè)，實(shí)時跟進(jìn)我們所在市場的法規(guī)更新以及行業(yè)趨勢，并且將其轉(zhuǎn)化為切實(shí)可行的合規(guī)指導(dǎo)意見。同時，我們也為商家準(zhǔn)備了非常豐富、詳實(shí)的合規(guī)教育材料，以此提升商家的合規(guī)能力，推動供應(yīng)鏈商家的高質(zhì)量發(fā)展。

從技術(shù)層面來說，我們進(jìn)一步優(yōu)化了商家入駐和產(chǎn)品上架的規(guī)范和流程。我們投入了大量資源，結(jié)合技術(shù)以及人工篩查手段，對產(chǎn)品進(jìn)行了主動的巡查管理，進(jìn)一步完善商品的潛在安全風(fēng)險(xiǎn)發(fā)現(xiàn)以及及時的響應(yīng)能力。在主動打開市場的同時，我們也在積極配合外部利益相關(guān)方對我們提出的要求，以高標(biāo)準(zhǔn)要求自己，力爭建設(shè)拼多多業(yè)內(nèi)一流的合規(guī)水平。

通過上述這些在合規(guī)和治理層面的投入，疊加我們對優(yōu)質(zhì)商家推出的平臺扶持政策，我們希望能夠?qū)崿F(xiàn)供給側(cè)的優(yōu)化升級，以“激勵良幣、淘汰劣幣”的方式培育更健康、可持續(xù)的商家生態(tài)，而這些成果最終都將轉(zhuǎn)化為更有質(zhì)價比的產(chǎn)品和服務(wù)，為消費(fèi)者創(chuàng)造更多的價值。

劉珺：我來回答第二個有關(guān)利潤的問題。

確實(shí)，在上季度我們曾提到，由于競爭和外部因素的影響，拼多多的營收增長可能會有所放緩。此外，由于我們將堅(jiān)定不移地投資、建設(shè)健康可持續(xù)的平臺生態(tài)，從長遠(yuǎn)來看，我們的盈利能力可能會略有波動，甚至是下降。

但是，略過業(yè)績不談，目前我們已經(jīng)看到了對平臺生態(tài)建設(shè)投資的初步成果。商家對我們商家扶持計(jì)劃的積極反饋令我們倍感鼓舞。我們相信，對商家生態(tài)的投資能夠?yàn)槠炊喽嗥脚_的健康、可持續(xù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。從長遠(yuǎn)來看，這些努力將會對平臺商家、消費(fèi)者以及平臺本身有所助益。此外，我們相信，通過供應(yīng)鏈升級，我們也會為消費(fèi)者創(chuàng)造更多的價值。這會是一個長期過程。

展望未來，我們將持續(xù)探索平臺對這方面的投資，以期取得更優(yōu)質(zhì)的成果。

美銀美林分析師Joyce Ju：我有兩個問題。第一個問題是，能否請管理層與我們分享一下，在剛剛過去的“雙十一大促”中，管理層是否在拼多多平臺上觀察到一些新的消費(fèi)趨勢？管理層如何評價拼多多在這次大促中的表現(xiàn)？拼多多在這次大促中有沒有一些新的打法變化？這些打法取得的效果如何？

我的第二個問題有關(guān)競爭。一直以來，包括“雙十一”大促在內(nèi)，無論是行業(yè)報(bào)道還是競爭對手分享，我們都能感受到當(dāng)前國內(nèi)電商的競爭環(huán)境還是非常激烈的。本季度，我們看到拼多多的國內(nèi)增速也有所放緩。我的問題是，管理層能否與我們分享一下您是如何看待這種情況的？相應(yīng)的，公司未來的戰(zhàn)略是否會有調(diào)整？

趙佳臻：我來回答有關(guān)國內(nèi)消費(fèi)和大促的問題。

我們看到，今年下半年以來，消費(fèi)整體是在回暖的，線下消費(fèi)大盤的增勢良好。近期，在大促氛圍的帶動下，我們也看到拼多多平臺的消費(fèi)活力在進(jìn)一步釋放。從消費(fèi)趨勢上看，我們也觀察到，在互聯(lián)互通的大背景下，消費(fèi)者的選擇更加多元，消費(fèi)者在各個平臺之間的比較和流動也有所增加。

面對這樣的趨勢，從平臺的角度堅(jiān)定地站位消費(fèi)者、增進(jìn)消費(fèi)者對平臺的信任是立身之本。為此，我們在消費(fèi)和供給端一如既往地投入了大量資源，為消費(fèi)者帶去切實(shí)的實(shí)惠，不斷地鞏固消費(fèi)者的心智。在剛剛過去的“雙十一大促”中，我們首次推出了“百億消費(fèi)券”的活動，真金白銀的回饋消費(fèi)者。我們看到，在活動開啟后，消費(fèi)者的反饋也是非常熱烈的。多個類別的產(chǎn)品，特別是農(nóng)貨、小家電、日用百貨等的銷量都呈現(xiàn)了大幅度增長，平臺和商家一道很好地滿足了消費(fèi)者對高質(zhì)價比產(chǎn)品的需求。

與此同時，我們上線了“超級加倍補(bǔ)”的活動，重點(diǎn)扶持了一批具有產(chǎn)品和技術(shù)創(chuàng)新能力的優(yōu)質(zhì)商家。許多國貨品牌依托拼多多平臺推出了針對用戶心智的商品，在大促中迅速打開了局面，這些優(yōu)質(zhì)供給的成長也為消費(fèi)者提供了更優(yōu)質(zhì)、更豐富的產(chǎn)品選擇，進(jìn)一步鞏固了消費(fèi)者對拼多多平臺的信任基礎(chǔ)，實(shí)現(xiàn)了消費(fèi)側(cè)和供給側(cè)的互惠共贏。

過去，我們在“消費(fèi)者為先”理念的指導(dǎo)下進(jìn)行了長期、耐心、持續(xù)地投入，為平臺積累了來之不易的良好用戶心智。而在當(dāng)前，我們相信通過在消費(fèi)、供給和生態(tài)方面堅(jiān)持做高質(zhì)量的長期投入，能夠進(jìn)一步夯實(shí)消費(fèi)者對拼多多平臺的信任。這也是我們長期健康發(fā)展的基石。

你的第二個問題有關(guān)行業(yè)競爭。

正如我們之前多次與大家溝通的一樣，當(dāng)前的電商整體競爭環(huán)境依然非常激烈，我們的業(yè)務(wù)面臨著不少挑戰(zhàn)。同時，受業(yè)務(wù)發(fā)展的自然路徑約束，我們的業(yè)務(wù)增速從長期來看也不會是線性外推的。在這樣的環(huán)境下，我們認(rèn)為收入增長的放緩是必然的。

自第三季度以來，隨著宏觀政策的進(jìn)一步發(fā)力，我們在看到許多機(jī)會的同時也遇到了一些挑戰(zhàn)。我們看到，中國的國內(nèi)市場非?；钴S，同時也有很多變化。市場的經(jīng)營模式更加多元，競爭也進(jìn)一步變得激烈。在應(yīng)對某些變化時，拼多多團(tuán)隊(duì)的逐漸老化和自身能力的不足，可能也會導(dǎo)致我們錯失一些宏觀機(jī)會。比如今年以來對一些行業(yè)和消費(fèi)有很大利好拉動作用的宏觀政策。我們的團(tuán)隊(duì)受限于第三方平臺運(yùn)營的歷史能力局限，沒有充分把握好這些宏觀政策的紅利，導(dǎo)致我們?yōu)榱司S持同樣的商品競爭力，需要平臺給出遠(yuǎn)比其他同行高的巨大成本，這也必然會影響拼多多平臺當(dāng)下以及后面一段時間的盈利水平。

隨著這些促消費(fèi)政策的延續(xù)和擴(kuò)大，我們將積極擁抱變化、抓住新的機(jī)遇，更好地為消費(fèi)者服務(wù)。但是，受限于拼多多平臺的運(yùn)營模式、團(tuán)隊(duì)的歷史經(jīng)驗(yàn)局限以及能力的不足，我們相對于同行的劣勢將會在一段時間內(nèi)顯著存在，這帶來的財(cái)務(wù)影響可能會進(jìn)一步擴(kuò)大。對我們來說，這確實(shí)是一個挑戰(zhàn)。

因此，我們會進(jìn)一步拔高對自己的標(biāo)準(zhǔn)、強(qiáng)化業(yè)務(wù)核心能力，繼續(xù)在供應(yīng)鏈和平臺生態(tài)方面尋找新的投資機(jī)會，做長期的高質(zhì)量投入，并將這些能力轉(zhuǎn)化為提供給消費(fèi)者的更高、更具有質(zhì)價比的產(chǎn)品和更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。我們堅(jiān)信，生態(tài)和供給側(cè)的高質(zhì)量發(fā)展是平臺長遠(yuǎn)發(fā)展、為消費(fèi)者創(chuàng)造長期價值的重要基礎(chǔ)。這是一個漫長且需要耐心的過程。我們已經(jīng)做好了打持久戰(zhàn)的準(zhǔn)備，外界競爭環(huán)境的變化不會影響到我們的步伐。