垂直電商輝煌時(shí)代早已一去不復(fù)返，而老大哥唯品會(huì)卻在綜合電商“貓狗拼”的圍攻下越活越好。

唯品會(huì)公布的財(cái)報(bào)顯示，2023年第四季度唯品會(huì)凈營(yíng)收347億元，同比增長(zhǎng)9.2%，2023全年凈營(yíng)收1129億元，同比增長(zhǎng)9.4%。

歸屬于股東的凈利潤(rùn)也有所上升，第四季度為30億元，同比增長(zhǎng)32.2%，全年為81億元，同比增長(zhǎng)28.9%。

值得一提的是，這是唯品會(huì)自2012年第四季度首次盈利以來(lái)，持續(xù)45個(gè)季度盈利。

圖源：百度股市通

另外，唯品會(huì)2023年第四季度GMV為664億元，同比增長(zhǎng)21.9%；活躍用戶(hù)數(shù)4850萬(wàn)，同比增長(zhǎng)2.3%；訂單數(shù)2.343億，同比增長(zhǎng)7.2%。

2023全年GMV為2080億元，同比增長(zhǎng)18.7%；活躍用戶(hù)數(shù)8740萬(wàn)，同比增長(zhǎng)3.9%；訂單數(shù)8.123億，同比增長(zhǎng)9.8%。

圖源：唯品會(huì)公眾號(hào)

凈利潤(rùn)大漲后，唯品會(huì)也開(kāi)始回報(bào)股東宣布派息。

根據(jù)股息政策，公司董事會(huì)向截至2024年3月15日休市后登記在冊(cè)的股東，就2023財(cái)年首次派發(fā)年度股息，金額為每股普通股2.15美元或每股美國(guó)存托股0.43美元，股息總額約為2.5億美元。

截至2023年3月31日，唯品會(huì)有112,612,139股，唯品會(huì)創(chuàng)始人、CEO沈亞及其妻子X(jué)iaochunZhang持股15.4%，有62.3%投票權(quán)。

騰訊持股為11.4%，為第二大股東，擁有5.1%的投票權(quán)。以此計(jì)算，沈亞可獲得派息高達(dá)3850萬(wàn)美元（約2.77億元），洪曉波可獲得派息2325萬(wàn)美元（約1.67億），騰訊可獲得派息2850萬(wàn)美元。

隨后，唯品會(huì)美股在發(fā)布財(cái)報(bào)后大漲16%，截至收盤(pán)唯品會(huì)漲近13%，報(bào)19.53美元，總市值達(dá)105.82億美元。

圖源：截自雪球

在存量時(shí)代，唯品會(huì)依靠折扣留存用戶(hù)。從全年看，唯品會(huì)超級(jí)VIP（SVIP）活躍用戶(hù)數(shù)同比增長(zhǎng)13%至760萬(wàn)名。同時(shí)，SVIP會(huì)員續(xù)費(fèi)率有明顯提升，人均消費(fèi)也有所增長(zhǎng)。

零售電商行業(yè)專(zhuān)家分析，這類(lèi)超級(jí)VIP付費(fèi)會(huì)員，一般具有高消費(fèi)、高活躍的特征，對(duì)平臺(tái)的認(rèn)可度、忠誠(chéng)度和復(fù)購(gòu)率頗高，對(duì)GMV和利潤(rùn)的貢獻(xiàn)也更大。

這也意味著，唯品會(huì)的超級(jí)VIP用戶(hù)數(shù)量越多，代表平臺(tái)的核心競(jìng)爭(zhēng)力更強(qiáng)、護(hù)城河也更高，而唯品會(huì)也正在不斷獲取用戶(hù)的認(rèn)同。

在電話(huà)會(huì)上，唯品會(huì)的高管表示，2023年的整體客戶(hù)增長(zhǎng)“還沒(méi)有達(dá)到我們的理想預(yù)期”，希望2024年在拓展用戶(hù)上將繼續(xù)發(fā)力。

唯品會(huì)高還管表示，將在2024年適當(dāng)增加一些市場(chǎng)費(fèi)用，目的在于繼續(xù)獲客。“2024年我們會(huì)加強(qiáng)拓展品牌形象與定位，包括在小紅書(shū)、B站等用戶(hù)體量較大的平臺(tái)?！?/p>

沈亞表示：“2023年，我們深耕零售，擁抱變化，不斷調(diào)整。在繼續(xù)落實(shí)好貨好價(jià)戰(zhàn)略的同時(shí)，進(jìn)一步深化‘買(mǎi)衣服先來(lái)唯品會(huì)’的用戶(hù)心智。

同時(shí)，在2024年第一季度，唯品會(huì)預(yù)計(jì)其總凈營(yíng)收將在275億至289億元之間，同比增長(zhǎng)約0%至5%。

此外，財(cái)報(bào)中唯品會(huì)的退貨率引人關(guān)注：整個(gè)2023年，唯品會(huì)退貨率較同期上漲了3-4個(gè)百分點(diǎn)。唯品會(huì)高管在電話(huà)會(huì)上表示，2024年的退貨率可能還會(huì)提升1-1.5個(gè)百分點(diǎn)。

行業(yè)人士認(rèn)為，在平臺(tái)發(fā)生“退換”不可怕，重要的是平臺(tái)提供的產(chǎn)品和服務(wù)最終可以促使顧客下單。

多年以來(lái)，唯品會(huì)依靠零售折扣模式守住了基本盤(pán)。目前來(lái)看，唯品會(huì)很有可能在未來(lái)實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)翻盤(pán)。

唯品會(huì)成立于2008年，在2012年成功登陸紐交所，從公司創(chuàng)建至上市，唯品會(huì)僅僅用了三年的時(shí)間。

此后，唯品會(huì)的股價(jià)就開(kāi)始一路狂飆，并在三年后迎來(lái)了巔峰時(shí)刻。

2015年4月，唯品會(huì)股價(jià)創(chuàng)下了30.72美元/股的歷史最高點(diǎn)，市值也一度達(dá)到約180億美元。與上市初期的股價(jià)相比，累計(jì)漲幅達(dá)600%，一度被業(yè)界稱(chēng)為“電商第一妖股”。

然而，轉(zhuǎn)折點(diǎn)也是在2015年，唯品會(huì)的營(yíng)收增長(zhǎng)74%至402億元，同比增速首次低于100%，接下來(lái)的三年，營(yíng)收增速繼續(xù)一路從40.8%下滑至16%。

期間，唯品會(huì)也從中嗅到了危機(jī)并且在不斷嘗試通過(guò)多元化擴(kuò)張來(lái)尋找業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)點(diǎn)，但事與愿違，多元擴(kuò)張反而使唯品會(huì)的用戶(hù)流失，成為增長(zhǎng)的拖油瓶。

具體來(lái)說(shuō)，2014年，唯品會(huì)以1.125億美元收購(gòu)了樂(lè)蜂網(wǎng)75%的股份，以拓展美妝品類(lèi)。

圖源：微博

2015年，唯品會(huì)推出了消費(fèi)金融產(chǎn)品“唯品花”，試圖加碼金融布局。此后，接連探索新零售、生鮮電商、社交電商，并分拆互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)和重組物流業(yè)務(wù)。

然而，接連的多元擴(kuò)張并沒(méi)有帶來(lái)預(yù)期的增長(zhǎng)，反而使唯品會(huì)的定位變得模糊，導(dǎo)致大量用戶(hù)流失。

當(dāng)然，代價(jià)也是慘痛的。2018年底唯品會(huì)市值縮水至37億美元，一年里蒸發(fā)100億美元，跌落國(guó)內(nèi)電商第三的位置。

痛定思痛，唯品會(huì)終于意識(shí)到轉(zhuǎn)型失敗。在2018年7月，唯品會(huì)董事長(zhǎng)兼CEO沈亞宣布，唯品會(huì)回歸“特賣(mài)”戰(zhàn)略，表示要做自己擅長(zhǎng)的事情。

回歸特賣(mài)戰(zhàn)略后，唯品會(huì)很快便找回了增長(zhǎng)節(jié)奏。2018年下半年開(kāi)始，唯品會(huì)主推線上首頁(yè)的“唯品快搶”和“最后瘋搶”深度折扣頻道，至2019第四季度，兩大頻道對(duì)GMV的貢獻(xiàn)率占比超過(guò)45%。

目前來(lái)看，沈亞堅(jiān)定的特賣(mài)模式并沒(méi)有讓他失望，及時(shí)守住基本盤(pán)，專(zhuān)注做好擅長(zhǎng)的事情也能不斷實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

需要思考的是，在特賣(mài)模式下，唯品會(huì)雖說(shuō)業(yè)績(jī)喜人。但是作為一個(gè)十幾年屹立不倒的平臺(tái)，目前還沒(méi)找到增長(zhǎng)的第二曲線以及第三曲線。

那么在綜合電商平臺(tái)爭(zhēng)搶做低價(jià)的今天，唯品會(huì)的特價(jià)模式贏在哪里？

首先來(lái)看，唯品會(huì)依靠特賣(mài)模式在定位上與綜合電商巨頭形成差異化。

中泰證券的一份報(bào)告指出，國(guó)內(nèi)特賣(mài)經(jīng)濟(jì)以大眾消費(fèi)品為主，注重二三線市場(chǎng)下沉，特賣(mài)電商主要分為垂直特賣(mài)電商、垂直電商特賣(mài)頻道以及綜合電商特賣(mài)頻道。

大型特賣(mài)電商開(kāi)始與品牌簽訂獨(dú)家銷(xiāo)售協(xié)議，建立行業(yè)壁壘，而唯品會(huì)基于先發(fā)優(yōu)勢(shì)，已建立了運(yùn)營(yíng)、供應(yīng)鏈以及規(guī)模上的優(yōu)勢(shì)。

雖然特賣(mài)模式看起來(lái)門(mén)檻并不高，實(shí)際上想要成功跑通特賣(mài)模式，還需要整合產(chǎn)業(yè)鏈，實(shí)現(xiàn)規(guī)?；\(yùn)作，并且對(duì)商品、流行趨勢(shì)和營(yíng)銷(xiāo)方法有著深入的了解。

另外，經(jīng)過(guò)十幾年的摸爬滾打，唯品會(huì)擁有近2000名專(zhuān)業(yè)時(shí)尚買(mǎi)手，他們對(duì)優(yōu)質(zhì)品牌與商品有精準(zhǔn)的挖掘能力和采買(mǎi)能力，高復(fù)購(gòu)率也是特賣(mài)模式的殺手锏。

另外，除了線上唯品會(huì)也積極布局線下，強(qiáng)化特賣(mài)的商業(yè)生態(tài)模式。唯品會(huì)的線下布局從2018年開(kāi)始，僅2年時(shí)間唯品會(huì)在全國(guó)已經(jīng)開(kāi)設(shè)了近200家門(mén)店（包括唯品會(huì)和唯品倉(cāng)）。

近日，唯品會(huì)旗下杉杉商業(yè)集團(tuán)有限公司還與武漢經(jīng)開(kāi)區(qū)簽約，總投資30億元的武漢杉杉奧特萊斯商業(yè)綜合體正式落地。

在用戶(hù)來(lái)源上，唯品會(huì)也具有一定的優(yōu)勢(shì)，在線上，唯品會(huì)靠騰訊和京東導(dǎo)流新用戶(hù)。

騰訊與京東作為唯品會(huì)的股東，不斷對(duì)其增持。截止到2020年Q3，兩者分別持有唯品會(huì)9.6%和7.5%的股權(quán)。

通過(guò)與騰訊、京東戰(zhàn)略合作，騰訊將在其微信錢(qián)包界面給予唯品會(huì)入口，京東也將會(huì)在其 APP主界面和微信支付入口的主界面接入唯品會(huì)。而這也給唯品會(huì)提供了穩(wěn)定的引流來(lái)源，使獲客率大大增加。

接下來(lái)，就看唯品會(huì)如何在電商江湖中繼續(xù)廝殺、屹立不倒。