9月7日消息，星展發(fā)布研究報告稱，維持?jǐn)y程集團(tuán)“買入”評級，對2023至25年經(jīng)調(diào)整盈測上調(diào)22%/12%/8%，以反映更好的營運杠桿，目標(biāo)價由445港元上調(diào)至500港元。作為內(nèi)地最大線上旅行平臺，公司受惠于內(nèi)地旅行開支增加、游客對自由行旅行偏好的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變，以及海外業(yè)務(wù)擴(kuò)張。星展指出，隨著休閑旅游續(xù)增，出境旅游持續(xù)復(fù)蘇，估計下半年攜程收入增長1.06倍。

該行認(rèn)為，受惠來自疫情期間受影響城市的業(yè)務(wù)復(fù)蘇，攜程由2022至2025年三年的收入年均復(fù)合增長率達(dá)45%，而2025至2032年期間的年增長率達(dá)中雙位數(shù)。長期的增長動力包括中低線城市和Z世代的旅行開支增加，游客偏好轉(zhuǎn)向自由行，以及旅行體驗提升（如非洲野生動物園之旅、潛水及滑雪等）。

此外，受累于疫情，攜程的國際旅游業(yè)務(wù)（包括出境游）僅占2021年收入的11%，該行預(yù)計該業(yè)務(wù)于2022至2025年期間的年均復(fù)合增長率為76%，使該業(yè)務(wù)2025年收入占比擴(kuò)至37%，超過2019年36%的水平。相信公司將持續(xù)獲得市場份額，在餐飲和水療服務(wù)等其他旅游產(chǎn)品的交叉銷售幫助下，不但為公司帶來更多傭金，還會帶來品牌廣告收入。

（圖源雪球截圖）

值得一提的是，攜程近日發(fā)布2023年第二季度及上半年業(yè)績公告（截至2023年6月30日止六個月）。財報顯示，2023年第二季度，攜程集團(tuán)凈營業(yè)收入為112億元，同比上升180%，超過2019年疫情前同期29%。第二季度凈利潤為6億4800萬元人民幣（9100萬美元），相比2022年同期為4300萬元人民幣。第二季度經(jīng)調(diào)整EBITDA為37億元人民幣（5億700萬美元），經(jīng)調(diào)整EBITDA利潤率為33%，相比2022年同期為9%，相比上季度為31%。

財報指出，攜程2023年第二季度國內(nèi)外業(yè)務(wù)繼續(xù)呈現(xiàn)強勁復(fù)蘇態(tài)勢。國內(nèi)的酒店預(yù)訂量同比增長170%，較2019年疫情前同期增長超過60%。出境酒店和機票預(yù)訂量恢復(fù)到2019年疫情前同期水平的60%以上，盡管國際航空業(yè)客運量僅恢復(fù)到37%。公司國際OTA平臺的機票預(yù)訂量同比增長超過120%，近兩倍于2019年疫情前同期水平。

圖注：攜程2023年第二季度及上半年業(yè)績公告

（圖源港交所截圖）

此外，攜程在9月5日披露多組商業(yè)數(shù)據(jù)。二季度，攜程共簽約品牌門店500余家，門店數(shù)已擴(kuò)展至超6000家；門店交易訂單量環(huán)比增長121%。攜程門店近期啟動了“新青年·新旅游·新開始”扶持大學(xué)生就業(yè)及創(chuàng)業(yè)計劃，投入百萬資金鼓勵28個?。ㄖ陛犑校┑拈T店，為剛畢業(yè)的大學(xué)生開設(shè)專門招聘通道。

第三批出境團(tuán)隊游試點名單已累計覆蓋138個國家地區(qū)。目前，攜程平臺已召回 27000名出境游領(lǐng)隊及導(dǎo)游，累計發(fā)團(tuán)10萬余個，輸送中國游客到達(dá)88個國家地區(qū)。

（圖源攜程黑板報公眾號截圖）