5月25日消息，招銀國際發(fā)布研究報告稱，維持同程旅行“買入”評級，1Q23業(yè)績超預(yù)期，2Q23指引強勁，預(yù)計2Q23收入同比增長108%，源于低基數(shù)、出行需求釋放及強勁節(jié)假日數(shù)據(jù)，目標價24.5港元。

截至5月25日11:30，同程旅行報15.26港元，漲0.66%，成交量488.64萬股，成交額7461.13萬港元，總市值342.10億港元。

該行表示，看好公司在2Q23的V型反彈，并期待其在長期實現(xiàn)快于行業(yè)的增長。相比電商/本地生活的公司，該行認為同程深耕低線城市，產(chǎn)品有著較高的交叉銷售以及騰訊流量的支持，對于宏觀的不確定具備防御性。另上調(diào)公司2023-25年凈利潤5%-10%，以反映快于預(yù)期的恢復節(jié)奏。

分業(yè)務(wù)看，該行預(yù)計公司2Q23酒店業(yè)務(wù)預(yù)計同比增長75%（較2Q19年增72%），主要受間夜量拉動。交通/其他收入預(yù)計同比增長130%（較2Q19增52%）/132%。

同程旅行財報顯示，2023年第一季度，同程旅行實現(xiàn)營收25.9億元，同比增長50.5%；經(jīng)調(diào)整EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）為7.3億元，同比增長67%；經(jīng)調(diào)凈利潤為5億元，同比增長105.6%；經(jīng)調(diào)凈利潤率由2022年同期的14.3%增至19.5%。

一季度，同程旅行用戶規(guī)模持續(xù)增長，再次創(chuàng)下歷史新高。平均月活躍用戶（MAU）達2.9億，同比增長16.9%，較2019年同期增長43.6%；平均月付費用戶（MPU）達4140萬，同比增長30.6%，較2019年同期增長79.2%，其中用戶黏性最強的“黑鯨會員”用戶規(guī)模實現(xiàn)大幅增長。

（圖源 同程旅行發(fā)言人公眾號，下同）

分業(yè)務(wù)來看，同程旅行2023年第一季度的各主營業(yè)務(wù)增長領(lǐng)先行業(yè)大盤，并超過2019年同期水平。其中住宿業(yè)務(wù)收入為8.3億元，同比增長53.6%，較2019年同期增長70.5%，國內(nèi)酒店間夜量較2019年同期增長超130%；交通業(yè)務(wù)收入為13.8億元，同比增長35.9%，較2019年同期增長9.8%，機票票量較2019年同期增長超35%。

通過提升對旅游行業(yè)的服務(wù)能力，同程旅行的收入結(jié)構(gòu)也得到進一步優(yōu)化。2023年第一季度，同程旅行其他業(yè)務(wù)收入為3.7億元，同比增長134.1%，較2019年同期增長945.9%。其他業(yè)務(wù)收入占比由2019年同期的2%增至2023年的14.2%。增長主要來自于酒店管理、廣告服務(wù)、會員服務(wù)及商旅服務(wù)。