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興業(yè)證券維持“騰訊”買入評級 目標(biāo)價435港元

李伊
2023-04-05 03:30

4月5日消息，興業(yè)證券日前發(fā)布研究報告稱，維持騰訊控股“買入”評級，調(diào)整2023/24年收入預(yù)測至6222/7062億元，Non-IFRS歸母凈利1436/1617億元，目標(biāo)價435港元。

公司正研發(fā)類ChatGPT聊天機器人，將集成到QQ、微信，且AIGC產(chǎn)品的運用或能降低公司游戲研發(fā)成本。收入端受益于廣告回暖，視頻號帶來新增量，新游陸續(xù)上線；利潤端受益于降本增效及高毛利率業(yè)務(wù)占比提升。

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報告稱，公司游戲業(yè)務(wù)等待新游上線，且會長期受益于行業(yè)龍頭化趨勢。總游戲季度收入達418億（yoy-2%，qoq-3%），其中國內(nèi)游戲市場達279億，yoy-6%，國內(nèi)游戲增長放緩主要由于游戲發(fā)行與研發(fā)周期錯配，缺少高質(zhì)量新游上線所致。

而國際市場游戲收入139億，yoy+11%，主要得益于新游《勝利女神：NIKKE》表現(xiàn)亮眼。雖短期承壓，但也看到海外新游上線對收入的明顯拉動。

該行認為騰訊長期將受益于游戲行業(yè)的龍頭化、精品化趨勢，預(yù)計游戲收入將在今年重點游戲陸續(xù)上線后回暖。截止發(fā)稿，騰訊控股跌0.82%，報385港元，總市值3.68萬億港元。

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值得一提的是，騰訊集團高級執(zhí)行副總裁、云與智慧產(chǎn)業(yè)事業(yè)群CEO湯道生近日在博鰲亞洲論壇2023年年會“下一代互聯(lián)網(wǎng)”分論壇上表示，AI驅(qū)動、全真互聯(lián)、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)是下一代互聯(lián)網(wǎng)的三大趨勢。

湯道生表示，ChatGPT等新一代AI技術(shù)將大大提升工作效率，同時也會加速云計算的發(fā)展。一方面，AI會擴大云計算的用量，AI訓(xùn)練不僅需要高計算能力的GPU，還需要高速網(wǎng)絡(luò)，云廠商可以快速高效搭建，并對外輸出這些資源和服務(wù)。

另一方面，AI也會擴大云的普及。AI驅(qū)動的下一代互聯(lián)網(wǎng)，核心在于提升生產(chǎn)效率，將會快速應(yīng)用于產(chǎn)業(yè)、企業(yè)。同時所有的AI又要求以云為載體，實現(xiàn)即插即用，當(dāng)然也將增加云的普及度。未來，云化的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域會越來越多，用云的人也會越來越多。

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騰訊集團高級執(zhí)行副總裁、云與智慧產(chǎn)業(yè)事業(yè)群CEO 湯道生

騰訊興業(yè)證券騰訊買入評級
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在監(jiān)管方面，大和認為，與電商同類企業(yè)相比，京東受到反壟斷規(guī)則的影響較小。該行預(yù)計，如果競爭緩解，京東可能成為受益者。基于高于預(yù)期的第三季度利潤率，大和將公司2020-21年每股盈測上調(diào)2%，并將京東目標(biāo)價由367港元提升至425港元，重申“買入”評級。
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