3月23日消息，大摩日前發(fā)研報指，預期同程旅行今年首季收入達到25億人民幣，同比增長46%，與2019年同期相比增長41%；預計經(jīng)調(diào)整凈利潤為4.18億元人民幣，利潤率為16.6%，比市場預期高約60%，比2019年第一季度低7%。

大摩認為，今年上半年的中國旅行需求將以國內(nèi)業(yè)務為主，這是由于出境旅行的臨時限制。大摩預計，集團今年總收入同比增長60%至105億元人民幣，調(diào)整后凈利潤為18億元人民幣，與2019年相比增長15%。由于新產(chǎn)品和較高的S&M費用，利潤率應保持低于2019年的水平。

大摩上調(diào)集團2023至24年的收入預測7至17%，由于今年首季表現(xiàn)強于預期，將稀釋每股收益上調(diào)5至15%，目標價維持21港元，評級為“增持”。

小摩日前也發(fā)表研究報告，認為投資者對中國相關主題的投資興趣已達到高位，而同程旅行可提供不俗的風險回報，將目標價從16.5元上調(diào)至18.5元，對應預測2024年市盈率約17倍，維持“中性”評級。

小摩表示，與同程旅行管理層交流后，現(xiàn)時對公司復蘇步伐及市場份額增長前景變得更加樂觀，并將今明兩年每股盈利預測平均上調(diào)約15%。

小摩預測同程今年收入將較2019年（疫情前）上升約40%，未來復合年增長率料達15%；由于市務及銷售投資增加，假設其凈利潤率在未來三年可能保持在挨近20%的水平，即2024財年每股盈利或有望較2019年增長35%以上。

同程旅行近日發(fā)布了2022年第四季度及全年業(yè)績報告。財報顯示，2022年第四季度，同程旅行營收15億元，同比下降18.8%；經(jīng)調(diào)整凈利潤為3750萬元，同比下降84.7%，經(jīng)調(diào)整凈利潤率2.5%；經(jīng)調(diào)整EBITDA為2.44億元，同比下降41.3%，經(jīng)調(diào)整EBITDA利潤率16.3%。

2022年全年，同程旅行實現(xiàn)營收65.8億元，同比下降12.6%；經(jīng)調(diào)整凈利潤為6.5億元，同比下降50.6%；經(jīng)調(diào)整EBITDA為14.4億元，同比下降24.6%。

圖源：同程旅行發(fā)言人官微

分業(yè)務來看，2022年同程旅行住宿預訂服務收入24.15億元，與2021年的24.09億元相比幾乎持平，住宿預訂業(yè)務收入自2020年起連續(xù)上升，收入占比由2019年的32%增至2022年的37%。2022年，同程旅行國內(nèi)酒店間夜量同比2019年增長20%；交通票務服務收入33.79億元，與2021年的44.58億元相比減少24.2%，主要是由于疫情反彈以及交通票務服務需求下降。

其他收入主要包括廣告服務、會員服務、配套增值用戶服務、商務旅游服務、景點門票服務及酒店管理服務，2022年其他收入7.91億元，與2021年的6.71億元相比增加17.9%，主要由于會員服務及廣告服務的收入增加。