1.B站凈虧損75億

3月 2 日，嗶哩嗶哩公布了其截至 2022 年 12 月 31 日的第四季度和2022全年財(cái)務(wù)報(bào)告。

一句話概括，B站依舊深陷虧損的泥潭。

財(cái)報(bào)顯示，2022年，B站的總營(yíng)收持續(xù)增長(zhǎng)，增速為13%，收獲了219億元的營(yíng)收，如果把視角放在第四季度的話，整體增長(zhǎng)僅為6%。

作為對(duì)比，上年同期的全年增速是61%，第四季度增速是51%，由此可見，B站正在進(jìn)入增速放緩的下行通道。

除了營(yíng)收之外，最受關(guān)注的是B站的虧損數(shù)據(jù)，財(cái)報(bào)顯示，B站2022全年凈虧損為75億元，去年同期為68億元，同比擴(kuò)大約10%。

在全年之外，B站第四季度的凈利潤(rùn)收獲了不錯(cuò)的減虧效果，市場(chǎng)及銷售費(fèi)用同比降低 28%，凈虧損同比縮窄 29%。

對(duì)于這份成績(jī)單，B站董事長(zhǎng)陳睿表示，“以第四季度日活穩(wěn)健增長(zhǎng)，毛利率提升以及虧損收窄完成了2022年的收官”。

實(shí)際上財(cái)報(bào)的整體表現(xiàn)只能算成績(jī)平平，全年75億的虧損額度，標(biāo)志著B站寒冬依舊。

當(dāng)然并不是沒(méi)有亮點(diǎn)，作為目前行業(yè)中少有的高質(zhì)量?jī)?nèi)容社區(qū)，2022年B站在用戶數(shù)量和用戶黏性上得到了高速增長(zhǎng)。

最新數(shù)據(jù)顯示，B 站日均活躍用戶達(dá)9280萬(wàn)，同比增長(zhǎng)29%，月活用戶數(shù)量為3.26億人，同比增長(zhǎng)20%，用戶日均使用時(shí)長(zhǎng)達(dá)96分鐘，用戶總使用時(shí)長(zhǎng)同比增長(zhǎng)51%。

用戶黏性提高的典型代表是付費(fèi)用戶的提升，第四季度月付費(fèi)用戶數(shù)為2810萬(wàn),同比增長(zhǎng)15%，可以說(shuō)B站的用戶增長(zhǎng)數(shù)據(jù)依舊亮眼。

但如果細(xì)心一點(diǎn)，對(duì)比上個(gè)季度的環(huán)比數(shù)據(jù)，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)B站的月活用戶數(shù)量和付費(fèi)用戶出現(xiàn)了短期的下降，相較于第三季度的2850萬(wàn)月均付費(fèi)用戶，環(huán)比下降了40萬(wàn)人。

還有一點(diǎn)不能忽視，B站的重要營(yíng)收來(lái)源游戲業(yè)務(wù)遇到增長(zhǎng)困局。

此前2022年11月份，B站董事長(zhǎng)陳睿宣布親自接管游戲業(yè)務(wù)，但從財(cái)報(bào)來(lái)看，2022年B站的移動(dòng)游戲業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)額為50億元，同比下降1%。

看來(lái)他的接手還沒(méi)有給游戲業(yè)務(wù)帶來(lái)起色。

綜合來(lái)看，2022年B站再次收獲了寶貴的用戶流量和用戶黏性增長(zhǎng)，同時(shí)營(yíng)收水平也在持續(xù)增長(zhǎng)，但是擴(kuò)大的凈虧損數(shù)據(jù)和遭遇增長(zhǎng)困局的游戲業(yè)務(wù)，都是B站提出了難題。

與此同時(shí)，陳睿再次重申了B站的遠(yuǎn)期目標(biāo)，他們將在2024年實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。

目前來(lái)看，這個(gè)挑戰(zhàn)的難度不小。

2.商業(yè)化破局方向在哪

其實(shí)B站面臨的盈利困局并不是單一困境，在2022年大環(huán)境的季度不確定情況下，電商互聯(lián)網(wǎng)公司們都遭遇了廣告營(yíng)收下滑、游戲業(yè)務(wù)遇冷、用戶增長(zhǎng)放緩等難題。

與此同時(shí)，整個(gè)行業(yè)和投資市場(chǎng)，都開始格外關(guān)注公司的利潤(rùn)指標(biāo)和確定性。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，高增長(zhǎng)高虧損的擴(kuò)張邏輯失效了，能不能真的掙到錢，才是王道。

這個(gè)問(wèn)題考驗(yàn)這抖音、快手，自然也考驗(yàn)著B站，那么B站的商業(yè)化破局方向究竟在哪里？

從財(cái)報(bào)來(lái)看，B站的主要營(yíng)收來(lái)源分為四大部分：游戲業(yè)務(wù)、增值服務(wù)、廣告業(yè)務(wù)，和電商及其他業(yè)務(wù)。

除了前文提到的游戲業(yè)務(wù)外，實(shí)際上其他三大板塊都在2022年守護(hù)了增長(zhǎng)數(shù)據(jù)。

先來(lái)說(shuō)增長(zhǎng)遇阻的游戲業(yè)務(wù)。

此前游戲一度是B站的主要收入來(lái)源，長(zhǎng)期占據(jù)B站總營(yíng)收的70%以上。但是B站的游戲業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)其實(shí)十分單一，收入主要集中在FGO和《碧藍(lán)航線》這兩款游戲上，其余再無(wú)能抗大梁的增長(zhǎng)點(diǎn)。

本季度的增長(zhǎng)萎縮，實(shí)際上是單一性風(fēng)險(xiǎn)的外露，因?yàn)檫@兩款游戲已經(jīng)逐漸老化，帶來(lái)的營(yíng)收自然有限。

基于此，陳睿提出了“自研精品、海外發(fā)行”的戰(zhàn)略方針，隨著國(guó)內(nèi)游戲版號(hào)審批逐步恢復(fù)，游戲業(yè)務(wù)發(fā)展將迎來(lái)更多機(jī)遇。

截圖自B站

目前來(lái)看，這個(gè)戰(zhàn)略還需要更長(zhǎng)時(shí)間來(lái)驗(yàn)證。

其次是轟轟烈烈的電商業(yè)務(wù)，2022年B站的電商及其他業(yè)務(wù)收獲了9%的增長(zhǎng)，相較于此前88%的高增速，B站的電商顯然也遇到難題。

記得雙十一期間，B站還聲勢(shì)浩大的加入了直播電商戰(zhàn)局，全量開放“小黃車”，據(jù)B站透露，2022年雙十一期間，B站電商行業(yè)商業(yè)化收入同比增長(zhǎng)超100%。但是從實(shí)際的營(yíng)收數(shù)據(jù)來(lái)看，B站的電商和帶貨業(yè)務(wù)，還有很長(zhǎng)的路要走。

相較于游戲和電商的遇阻，廣告和增值業(yè)務(wù)（主要以直播和大會(huì)員為主），逐漸扛起了B站的增長(zhǎng)大旗。

結(jié)合前文提到的用戶數(shù)量和用戶黏性增長(zhǎng)數(shù)據(jù)，未來(lái)一段時(shí)間，B站的直播、廣告和大會(huì)員，也將實(shí)現(xiàn)新的增長(zhǎng)。

具體來(lái)看，增值服務(wù)和廣告收入分別同比增長(zhǎng)26%和12%，至87.2億元和51億元。

尤其是直播，2022年B站開始推進(jìn)直播與視頻生態(tài)一體化運(yùn)營(yíng)，鼓勵(lì)更多UP主成為主播，提高了直播的滲透率，將更多用戶轉(zhuǎn)化為直播付費(fèi)用戶。第四季度，月均活躍主播數(shù)同比增長(zhǎng)70%，直播業(yè)務(wù)月均付費(fèi)用戶數(shù)同比增長(zhǎng)超40%。

在廣告市場(chǎng)波動(dòng)的大背景下，B站廣告業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)。2022全年廣告收入同比增長(zhǎng)12%至51億元，第四季度廣告收入達(dá)15.1億元。

在抄短視頻作業(yè)的路上，B站探索出豎屏模式的新廣告場(chǎng)景，這個(gè)舉動(dòng)將為B站帶來(lái)更高的廣告效果轉(zhuǎn)化。

B站豎屏廣告

值得一提的是，在B站的營(yíng)業(yè)成本一欄中，有超過(guò)一半的成本來(lái)自“收入分成成本”，行業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為這是分為B站眾多創(chuàng)作者的收入，2022年，這部分成本達(dá)到91億元，同比增長(zhǎng)18%。有人戲稱，“B站的錢，都被up主賺走了”。

綜合來(lái)看，B站的商業(yè)化方向其實(shí)多樣，但真正能帶領(lǐng)整個(gè)公司突破盈利紅線的業(yè)務(wù)方向還并不明確。

作為一家已經(jīng)成立14年、上市第五年的公司，B站究竟何時(shí)能走出寒冬，不確定性太多太多。

3.明年要實(shí)現(xiàn)盈虧平衡

其實(shí)從上述多項(xiàng)業(yè)務(wù)的營(yíng)收來(lái)看，我們能發(fā)現(xiàn)B站的重心和焦點(diǎn)似乎不太清晰。

作為一家視頻為主業(yè)的公司，此前的重要收入來(lái)源居然是游戲，這是讓人想不到的。

與此同時(shí)，B站還持續(xù)嘗試更多類型，發(fā)力直播、轉(zhuǎn)型豎屏和短視頻、進(jìn)入電商和直播帶貨賽道、自研游戲業(yè)務(wù)等等。

我們常說(shuō)投資要把雞蛋放在不同的籃子里面，但是對(duì)于成長(zhǎng)期的公司來(lái)說(shuō)，“專注”，是一個(gè)更妥當(dāng)?shù)姆椒ㄕ摗?/strong>

比如理想汽車的創(chuàng)始人李想，就提出過(guò)“0-1、1-10、10-100”的創(chuàng)業(yè)節(jié)奏方法論。

具體來(lái)說(shuō)，從0到1驗(yàn)證期：企業(yè)要集中火力在細(xì)分領(lǐng)域中，找到一個(gè)突破點(diǎn)，十倍于人才和財(cái)力投入。標(biāo)志是占據(jù)細(xì)分領(lǐng)域3%以上的市場(chǎng)份額。

從1到10成長(zhǎng)期：標(biāo)志是規(guī)模會(huì)增長(zhǎng)10-100倍，會(huì)面對(duì)各種競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)把之前建立的優(yōu)勢(shì)持續(xù)放大，更要補(bǔ)齊如管理系統(tǒng)、技術(shù)研發(fā)、供應(yīng)鏈培養(yǎng)、商業(yè)化能力等等組織短板。

從B站的創(chuàng)業(yè)節(jié)奏來(lái)看，在視頻平臺(tái)這個(gè)領(lǐng)域，公司已經(jīng)成功跨過(guò)了第一個(gè)階段，現(xiàn)在正處于關(guān)鍵的成長(zhǎng)期。

在視頻的細(xì)分領(lǐng)域中，B站給行業(yè)留下的印象是“最有可能成為中國(guó)版youtube”的平臺(tái)。

主要指的B站的創(chuàng)作者社區(qū)氛圍、專業(yè)而豐富的視頻類型，和短視頻形成了鮮明區(qū)別。

當(dāng)平臺(tái)為了更多營(yíng)收來(lái)源和成功率更高的商業(yè)變現(xiàn)方案，融入了更多短視頻元素，其實(shí)對(duì)原有的優(yōu)勢(shì)和社區(qū)氛圍造成了一定的影響。

尤其是在目前全國(guó)短視頻用戶數(shù)量已經(jīng)突破10億級(jí)別時(shí)，B站更需要探索出屬于自己的差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，那么專注是必然的路線。

在尋找差異化的路上，更需要B站進(jìn)行業(yè)務(wù)的取舍，從過(guò)去B站的降本增效結(jié)果來(lái)看，他們已經(jīng)意識(shí)到這個(gè)問(wèn)題。

在電話會(huì)議上，B站高管提出，今年的頭等大事就是“增收減虧”，核心策略是削減低毛利業(yè)務(wù)。

從財(cái)報(bào)中我們也可以看出B站降本增效的決心，過(guò)去一年，公司一般及行政開支同比增加了37%，其中與優(yōu)化組織相關(guān)的遣散費(fèi)為3.4億元。

由此也可以看出B站的緊迫性。

綜合來(lái)看，B站的業(yè)務(wù)繁多，未來(lái)需要削減低毛利業(yè)務(wù)投入，將重心專注在高毛利率的游戲、廣告等業(yè)務(wù)上。與此同時(shí)，平臺(tái)還需要在社區(qū)生態(tài)和商業(yè)變現(xiàn)中尋找平衡。

而在抖音、快手、視頻號(hào)，甚至拼多多短視頻都在加速發(fā)展的今天，留給B站的時(shí)間，真的不多了。