11月8日消息，國信證券近日發(fā)布研究報告《國聯(lián)股份——業(yè)績穩(wěn)扎穩(wěn)打，雙十電商節(jié)圓滿收官》（以下簡稱報告）。

報告顯示，國聯(lián)股份披露2022年前三季度業(yè)績。1-3季度，公司累計實現(xiàn)營業(yè)收入462.86億元，同比增長97.17%，歸母凈利潤6.83億元，同比增長101.57%，扣非歸母凈利潤6.21億元，同比增長102.81%。

單獨三季度，公司營收183.91億元，同比增長94.81%，歸母凈利潤2.55億元，同比108.38%，扣非凈利潤2.37億元，同比增長122.67%。公司財務(wù)指標延續(xù)快速增長勢頭。

收入快速增長，凈利率同比提升。收入方面公司本次按照行業(yè)披露了各版塊收入與利潤，按照前三季度累計，涂料化工行業(yè)依舊是收入占比大頭，收入占比環(huán)比提升至57.5%，其次為衛(wèi)生用品與玻璃行業(yè)。

毛利率方面，公司3Q2022毛利率為2.85%，同比下滑0.16個百分點，凈利率1.39%，同比上升0.09個百分點。分項毛利率上看，涂料化工、衛(wèi)生用品、造紙、糧油行業(yè)三季度利潤率相對穩(wěn)定，玻璃、化肥行業(yè)毛利率呈現(xiàn)環(huán)比下滑。

GDR發(fā)行穩(wěn)步推進，融資渠道進一步打開。公司三季度申請擬發(fā)行GDR并在瑞士交易所上市，融資額度達到30億元，當(dāng)前發(fā)行事宜已經(jīng)獲得中國證監(jiān)會受理。本次發(fā)行完成之后，將有望為公司未來融資拓寬渠道，獲取全球視野及資源，推動公司跨境戰(zhàn)略的實施。

雙十產(chǎn)業(yè)電商節(jié)圓滿收官，為四季度成長奠定基石。第四季度，第七屆多多雙十產(chǎn)業(yè)電商節(jié)圓滿收官，截至10月10日21點10分，總體訂單172.28億元，同比第六屆（2021年）增長率達到90.21%。公司雙十產(chǎn)業(yè)電商節(jié)對四季度貢獻較高，今年的雙十電商節(jié)的順利收官，為四季度的業(yè)績貢獻奠定重要基礎(chǔ)。

國信證券認為，公司作為化工B2B電商的頭部企業(yè)，其核心供應(yīng)商管理、產(chǎn)業(yè)鏈延伸、集合小B客戶采購需求的模式成功解決了化工供應(yīng)鏈上下游在價格波動中遇到的痛點問題；國聯(lián)云數(shù)字技術(shù)服務(wù)是在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)發(fā)展大方向上的延伸。國信證券認為公司的商業(yè)模式已經(jīng)進入正向循環(huán)，維持2022-24年歸母凈利潤10.19/17.35/28.39億元不變，對應(yīng)PE 50X/30X/18X，維持“買入”評級。