6月8日消息，據(jù)“匯通達(dá)網(wǎng)絡(luò)”公眾號(hào)消息，國(guó)海證券首次覆蓋匯通達(dá)網(wǎng)絡(luò)，發(fā)布深度報(bào)告《匯通達(dá)網(wǎng)絡(luò)（9878.HK）深度報(bào)告—數(shù)字化構(gòu)建城鄉(xiāng)新商路，交易+SaaS雙輪促發(fā)展》。

國(guó)海證券預(yù)計(jì)，匯通達(dá)網(wǎng)絡(luò)2022-2024年?duì)I收分別為850/1,126/1,462億元，歸母凈利潤(rùn)分別為4.6/8.1/13.1億元，對(duì)應(yīng)攤薄EPS為0.90/1.59/2.58元，Non-GAAP歸母凈利潤(rùn)分別為4.8/8.1/13.1億元；

根據(jù)SOTP估值法，國(guó)海證券給予2022年匯通達(dá)網(wǎng)絡(luò)合計(jì)目標(biāo)市值285億元，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)51人民幣/60港幣。由于下沉零售市場(chǎng)空間廣闊，匯通達(dá)交易業(yè)務(wù)規(guī)模目前已位列第一，且在交易、服務(wù)業(yè)務(wù)領(lǐng)域未來(lái)三年仍然有望保持高復(fù)合增長(zhǎng)率，首次覆蓋給予“買入”評(píng)級(jí)。

報(bào)告指出，據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告顯示，中國(guó)零售市場(chǎng)將保持穩(wěn)步增長(zhǎng)趨勢(shì)，預(yù)計(jì)于2025年增長(zhǎng)至25.8萬(wàn)億元，其中下沉零售市場(chǎng)將貢獻(xiàn)20.6萬(wàn)億元，占比超過(guò)80%，預(yù)計(jì)2020-2025年復(fù)合增長(zhǎng)率為6.5%，高于中國(guó)整體零售市場(chǎng)的增速；下沉零售市場(chǎng)受互聯(lián)網(wǎng)普及率提高、人均可支配收入增加、消費(fèi)升級(jí)等因素驅(qū)動(dòng)，同時(shí)政策持續(xù)釋放積極信號(hào)，進(jìn)一步鼓勵(lì)鄉(xiāng)村振興。

下沉市場(chǎng)零售市場(chǎng)2B領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)格局高度分散，匯通達(dá)處于領(lǐng)先地位：據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)下沉市場(chǎng)零售行業(yè)集中度較低，前五大平臺(tái)合計(jì)市占率不超過(guò)5%，按照2020年面向下沉市場(chǎng)的交易業(yè)務(wù)規(guī)模計(jì)算，匯通達(dá)排名第一；國(guó)海認(rèn)為，下沉零售行業(yè)仍屬于一個(gè)入局門檻較高、快速拓展市場(chǎng)份額較難的市場(chǎng)，而匯通達(dá)深耕下沉市場(chǎng)10年以上，形成一定的先發(fā)優(yōu)勢(shì)及護(hù)城河，未來(lái)有望通過(guò)高效經(jīng)營(yíng)進(jìn)一步擴(kuò)張業(yè)務(wù)領(lǐng)域及規(guī)模，搶占更多市場(chǎng)份額。