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麥格理：首予京東健康 “跑贏大市” 評級 目標(biāo)價 193 港元

云合
2021-01-27 11:09

1月27日消息，《電商報》獲悉，麥格理發(fā)布研究報告稱，首予京東健康“跑贏大市”評級，目標(biāo)價193港元，表示與母公司京東的協(xié)同下，京東健康是中國領(lǐng)先的醫(yī)療保健電商平臺，增長勢頭強勁，增長具可見性。

該行預(yù)期，公司自營及3P平臺等核心電商業(yè)務(wù)的經(jīng)營利潤于2020至2023年將以99%的復(fù)合年增長率增長，收入復(fù)合年增長率也達(dá)56%，在規(guī)模經(jīng)濟下，預(yù)期公司整體經(jīng)營溢利率將由2020年的4.6%上升至2023年的8.7%。

報告中稱，予京東健康目標(biāo)價193港元，相當(dāng)預(yù)測2022年企業(yè)價值對銷售8.9倍、預(yù)測2022年市盈率155倍，認(rèn)為在線上醫(yī)療保健領(lǐng)域中，由于成本杠桿和利潤率的上升速度較快。

該行短期內(nèi)首選仍為阿里健康（予評級“跑贏大市”及目標(biāo)價31.5港元），但長遠(yuǎn)而言由于其價格上漲，同時看好京東健康潛在增長。

大和近日發(fā)表研究報告稱，京東健康在線醫(yī)療服務(wù)可視為一個新基礎(chǔ)設(shè)施架構(gòu)，能與京東集團有多個協(xié)同效應(yīng)，但認(rèn)為醫(yī)療科技行業(yè)的競爭格局仍需時觀察，故首予京東健康“持有”評級，目標(biāo)價148.2港元。

老虎證券數(shù)據(jù)顯示，截至北京時間1月27日11:01，京東健康股價下跌1.75%，報168.2港元，最新總市值5356.11億港元。

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報告稱，公司2024財政年度上半年，收入同比升12.7%至129.6億元人民幣，符合該行預(yù)期，對比京東健康同期增幅為14%。直接銷售業(yè)務(wù)繼續(xù)帶領(lǐng)增長，同比升13.5%；電子商貿(mào)平臺收入溫和增長2.1%；健康護理及數(shù)碼服務(wù)收入則升16.4%。受惠毛利率擴張及成本節(jié)省，經(jīng)調(diào)整凈利潤6.43億元人民幣，好過該行預(yù)期，經(jīng)調(diào)整凈利潤率同比提升2.3個百分點至5%。
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